文档介绍：教学目的通过本章的学习,掌握利润分配程序和分配方式,了解影响股利分配政策的因素,熟悉股利分配政策的类型及特点,、利润分配的基本原则一、利润分配的概念广义:对企业收入和利润进行分配的过程;狭义:对企业净利润的分配。依法分配原则兼顾各方利益原则分配与积累并重原则投资与收益对等原则1、弥补以前年度亏损(超过用所得税前的利润抵补亏损的法定期限后,仍未补足的亏损。)2、提取法定盈余公积金(按照净利润扣除弥补以前年度亏损后的10%提取,法定公积金达到注册资本的50%时,可不再提取。)3、提取任意盈余公积金4、向股东(投资者)分配股利(利润)三、税后利润分配程序第二节股利政策一、股利政策的概念◆股利无关论◆股利相关论(“手中鸟”理论、信号传递理论、所得税差异理论、代理理论)股利政策是指在法律允许的范围内,企业是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。股利政策的最终目标是使公司价值最大化。(一)股利分配理论核心问题:是股利政策与公司价值的关系问题(一)股利无关论--MM理论——观点:股利政策对企业价值(股票价值)无影响。公司市场价值的高低,是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定,而与公司的利润分配政策无关。——代表:米勒和莫迪格莱尼——假设:资本市场完美;无筹资费用;投资报酬确定;无所得税。(二)股利相关论1.“一鸟在手”论观点:用留存收益再投资带给投资者的收益具有较大的不确定性;投资者更喜欢现金股利,而不喜欢将利润留给公司。:在信息不对称情况下,公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息。:资本利得所得税率低于现金股利税利,投资者偏好资本利得而非现金股利,延迟缴纳所得税,企业应采用较低股利政策。:股利政策有助于减缓管理者与股东之间,以及股东与债权人之间的代理冲突。三、影响股利政策的主要因素◆法律因素◆股东因素◆公司因素◆其他因素因素变化对股利政策的要求资本保全约束/低股利资本积累约束/低股利偿债能力约束/低股利超额累积利润约束/高股利(一)影响股利政策的法律因素因素变化股利控制权/低股利避税/低股利稳定收入/高股利规避风险/高股利(二)影响股利政策的股东因素