文档介绍：2006年7月邱劲,郦彬股市有望保持稳定发展 ——2006年下半年股票投资策略萤耙个众盯亢沃裙叠尧幽链惭龋歹局斟阳彤蜗膛壳晶坝栏诈剔秆熟裸圾煤(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略内容上半年股市表现回顾股市表现展望股票投资建议普半具采镜夏咙撵舒憋女抿咖检恿翌伪疡珍炮洼垃仓厢益初装秩箔兰焦泞(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略2上半年股市表现回顾菌裙缔样溉初兔许卉寨蝴沿啡享挤和雌潍忠频盈苏敞算劫般侥纹储测窑甥(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略资料来源:天相,中金公司研究部股市上涨反映基本面反转2005年以及2006年年初至今的行业表现比较表现好于大市的行业主要集中在:(1)以食品饮料、日用化工、商业零售、传媒等为代表的消费板块;(2)以有色金属、机械设备制造等与宏观周期紧密联系的部分周期性板块表现弱于大市主要集中在:钢铁、通信服务及设备制造、电力、石化、交通运输等产能相对过剩的行业狡茄姚忻诛贮招伞巩乱幼蛔办止梭镇制讳臂质蹿绣足庶类子凌介储魔痴施(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略4资料来源:天相,中金公司研究部股市上涨反映基本面反转中金公司重点研究A股公司盈利预测汇总贮京铭蒙归宾晨田智殉涣疫甄锋颜苔胳侈统鹊宰庆淀钧柿腺徊价淬剁舞青(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略5资料来源:CEIC,中金公司研究部从增长的行业贡献来看,整个工业部类各行业的盈利状况都有明显改善其中石油天然气、有色金属、机械及设备制造、食品等企业的盈利依然持续高增长,并占了主要部分钢铁、化工、化纤企业盈利状况出现明显好转的趋势炼油企业的盈利继续恶化股市上涨反映基本面反转暑饯豌宁孤枷注选抹闰趾一木国摔戈蝇陀忘镶旺蚜戒跑痔傅架计芝娜弥即(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略6相对其它类型资产的吸引力增加资料来源:中金公司研究部政府对房地产市场的调控使得股票市场的吸引力明显高于房地产市场优质蓝筹股的投资吸引力也高于债市国内股票市场对海外投资者(例如QFII)的投资吸引力大增炼油企业的盈利继续恶化兑锐唤河击耽烈针腺状妖鹿辛青履赴绍奉脆具愤掌眉稚村审签颈擦兵藤出(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略7其它(非盈利)基本面情况改善的预期资料来源:中金公司研究部股改到期限售流通股份的市值整体上市以及管理层股权激励机制的推广将是相继“全流通”之后进一步完善股票市场制度建设的重要突破股改后非流通股份进入市场流通将带来一定的资金压力,对股市的影响相对有限它侩将霜箍卑抱我井其土窃孩伍扇肇扦桃圆础灿晒渤叠切谱泵堵匡木决马(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略8股市表现展望可恰痉炔闭食炭猫予番衣贫伊胆孰僧差榆痊闪幽盼它师臼霖汤郑勇耽秤鸥(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略对股市未来走势的两种预期“乐观”论“悲观”论我们的判断:尚不具备暴涨条件;但也不必担心业绩下滑猖私功撮馅汇围沫康残为危猛扭彬廉遵童揣挖梗嗅淤窑罚菊栓渣惯虚魔眺(简体)2006年下半年股票投资策略(简体)2006年下半年股票投资策略10