文档介绍：第 27 卷第 17 期科技进步与对策
2010 年 9 月 Science & Technology Progress and Policy Sep. 2010
孵化器、风险投资与创业绩效关系的实证研究
张根明,李琳
(中南大学商学院,湖南长沙 410083)
摘要:以 136 家初创企业为样本,对孵化器、风险投资、创业绩效关系模型进行实证分析发现:孵化器
与风险投资支持在影响技术转化与创业绩效之间发挥着调节作用,孵化器支持更有利于那些能迅速将产品
推向市场的初创企业;相反,风险投资支持更有利于那些拥有较高技术吸收整合能力或较大市场影响范围
的初创企业。研究结果对于正确认识孵化器和风险投资对创业绩效的影响有重要的借鉴价值。
关键词:技术转化能力;孵化器;风险投资;创业绩效
中图分类号:F270 文献标识码:A 文章编号:1001–7348(2010)17–0094–05
0 引言 1 文献回顾与研究假设
孵化器与创业绩效
科技型企业在初创期由于存在对所处环境认识不充分、
孵化器提供实体工作空间、公共的设备以及技术来帮
新产品开发经验不足、管理不善、资金缺乏等问题,使得大
助初创企业,如此可以降低企业的创业成本并改进商机的
量很有前途的初创企业不能顺利成长,在 5 年之后成功存活
迟延,以降低创业阶段失败的几率。过去的许多研究都是
下来的企业不到一半[1]。因此,世界各国制定了各种财税政
在关注于孵化器对初创企业发展的作用和效果。
策对其进行扶持,并重点发展以科技型企业为对象的企业孵
Phillips 着重论述了孵化器在技术转化方面的作用,研
化器(Business Incubator)和风险投资(Venture Capital),旨在为
究表明:虽然大多数科技型企业孵化器将技术成果转化作
科技型初创企业提供资金、管理以及企业运营的基本条件等
为首要目标,但是技术转化的水平却并未达到预期的效果,
外部资源支持。企业孵化器(以下简称为孵化器)是一种为创
[2-3] 需要进一步研究在现行孵化器体制内阻碍技术转化的不利
业者提供共性服务和设施的组织或机构,已成为一个转
因素。 Mian 的研究表明,大学孵化器对入驻企业的价值增
化科技成果、凝聚科技人才、培育企业成熟的高科技产业发
长贡献,例如大学形象、实验室设备、优秀学生构成的人力
展平台。在我国孵化器有各种称谓,如创业服务中心、留学
资本等要素,都能够提高初创企业的绩效。Colombo 和
人员创业园、大学科技园等,目前各地孵化器累积数量已达
Delmastro 通过将在孵企业和已毕业企业进行对比发现,在
674 家。风险投资是为极具发展潜力的初创企业或中小企业
孵企业有着更高的增长率;而且在引进先进技术、参与国际
提供股权资本的投资行为[4],也成为提升企业竞争力的重要
研发、建立合作关系,尤其是与高校合作等方面有更好的表
资本运营模式。风险投资已经在美国成为一种跨部门跨地区
现。此外,在孵企业也更容易赢得社会投资。Hackett 和 Dilts
培育高风险与高成长企业的成功工具[5]。
系统回顾了研究孵化器的文献后认为