文档介绍：结构性泡沫与结构性机会
东北证券营销交易管理总部
王玉石
第一部分市场回顾
自今年1月4日开盘,到8月27日收盘,上证指数走出明显的四浪行情,从3240点最低跌至2319 ,下跌9***,跌幅高达31%,列世界股市前列,从指数看,股市成为名副其实的绞肉机。2319,(你惨要救,但没救)
市场特征:
1、市场是典型的熊市,跌幅过20%;
2、大部分股票无一幸免;
3、流通市值损失2万亿;
4、成交量低迷,市场人气涣散。
4月19日开始市场单边下跌,进入最后绞杀。
金融、地产、钢铁、有色、电力五大板块联袂下跌,题材股更是跌浪连连,连具备防御特征的高速、机场、港口、铁路等基础设施板块,在这轮暴跌中都无一幸免。股指一气呵成跌过20%,有200多只个股创1664以来的新低
大浪淘沙始见金
在泥沙聚下时,也有不跌反涨品种,涨幅超过20%者为215家,有18只股票涨幅超过70%,且为清一色小盘股,多为新兴行业和TMT行业;
而跌幅居前多为大盘股,多为地产、钢铁、煤炭、水泥等传统行业。
在市场冰火两重天的背后,反应的是中国经济和市场结构的深层变化,我们要不为浮云遮望眼,及时转变固有思想,方能快人一步,实现超越。
晒晒熊市牛股:
东方园林、江特电机、华神集团、獐子岛、烟台冰轮、领先科技、国电南瑞、广晟有色、德赛电池、海翔药业、爱尔眼科、登海种业。中小板、创业板和主板评分秋色
熊市牛股特征:小市值、独特行业、无大小非减持、符合国家产业政策
此轮暴跌解析
1、政策使然。此轮下跌导火索是地产政策。
2、供求失衡。上半圈钱2700亿元,超过去年全年,如果算上光大和三大行融资,下半年还要圈3000多亿元。
3、货币紧缩,市场缺钱,M2/M1增速回落。
4、经济增速逐级下滑,支持基础动摇。
5、市场缺乏信心。
6、外部因素。美国、欧债,美元指数与上证指数负相关
第二部、宏观和行业导向
经济软或将实现软着陆
传统行业整合、升级,痛苦
新兴行业方兴未艾,需要时间
七月份宏观经济数据
宏观数据解读
,符合预期。政策制定的立场有可能从紧缩转向松动。伴随着强劲的消费增长势头和好于预期的欧洲经济复苏进程,预计2010年下半年中国将实现软着陆;
2. 7月CPI或为年内顶峰。短期内通胀压力不大。而由于下半年小麦等粮食价格和其他一些食品价格上涨仍然存在不确定性,%;
3. 7月份新增贷款达5328亿元,低于市场预期。,下半年流动性仍然较高;
。今年四季度,中国出口会迎来真正的挑战。未来短期内,人民币对美元的升值压力讲较大,主要鉴于以下四点原因:1)强劲的出口和巨大的贸易顺差;2)美元对欧元贬值;3)中国决策者对于全球经济二次探底担心的逐步降低;4)重新启动人民币浮动汇率制度。
,房价没有进一步松动。预计下半年,伴随着政府保障性住房的供应的增加,房价有进一步松动的可能。而目前房地产政策打压高房价的效果还没有充分显现,故而预计短期内政策松动可能性不大。
政策展望:7月份,宏观数据显示中国经济活动在进一步放缓,软着陆迹象明显。伴随着PPI回落,翘尾因素影响减轻,我们预计未来通胀压力不大。预计下半年,货币政策和财政政策将更加宽松,加上强劲的消费增长和欧洲经济恢复好于预期,均将有助于中国经济下半年实现软着陆。
主要的经济指标趋势