2007年四季度电力行业投资策略报告.pdf

文档介绍：行业研究报告

抓住优质资产整合机遇,把握调度政策指引方向
———2007 年四季度电力行业投资策略报告
——
行业评级
中性行业:电力行业
重点公司研究员:张仲华
长江电力 元推荐电话:[phone]
06E 07E 08E E-mail:zzh_ht@
EPS 2007 年 09 月 20 日
P/E
P/B 投资要点:
桂冠电力 15 元推荐
06E 07E 08E z 发电量快速增长趋势依旧,全年增速创近年新高已成
EPS 定局,预计全年用电量增速在 15%左右,新增装机容
P/E 量 9000 万千瓦以上。
P/B
z 通过数量以及其他信息分析,我们并不认为 2008 年会
华能国际 元推荐
出现明显的行业拐点,预计未来几年行业将维持供需
06E 07E 08E
EPS 平衡状态,出现严重过剩或短缺的可能性都不大。
P/E z 三季度煤炭价格走势与往年不同,并未出现季节性回
P/B 调,进入四季度电煤价格预计将继续呈现上涨趋势。
粤电力 A 元推荐
虽然电煤整体供需基本平衡,但预计明年价格仍将持
06E 07E 08E
续上涨走势。
EPS
P/E z 由于并不存在明显的行业性机会,08 年利好因素主要
P/B 来自煤电三次联动,预计实施时间仍将是二季度以后,
因此维持行业“中性”的投资评级。个股选择从两方
相关研究面入手,首先是集团资产质量优良、资产注入预期明
2007 年电力行业三季度投资策略确的上市公司,其次是受益《节能发电调度办法(试
报告 07 年 06 月 20 日行)》水电和大型火电类公司,因此继续维持长江电力、
2007 年电力行业二季度投资策略桂冠电力、华能国际、粤电力 A、国电电力“推荐”
报告 07 年 03 月 20 日投资评级。
2007 年电力行业投资策略报告

06 年 12 月 22 日
2006 年四季度电力行业投资策略
报告 06 年 9 月 22 日

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可能为这些公司提供或争取投资银行业务服务。本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构或个人不得以任何形
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一、电力行业运行分析
发电量快速增长趋势依旧,全年增速创近年新高已成定局
根据中电联统计数据,前七个月全国规模以及上电厂