文档介绍：公司上市流程及条件
二零一二年六月
(企业IPO)
目录
决策段
上市启动阶段
招股挂牌阶段
决策阶段
目标公司为什么要上市
公司上市的一般条件是什么
目标公司是否符合上市条件
选择挂牌上市的交易所
上市的可行性研究报告
公司为什么去上市
优势:
拓宽融资渠道;改变民营企业融资渠道狭窄,方式单一的局面,可以筹集大量资金供企业长期发展需要
确定行业竞争优势;通过资本市场收购兼并,快速扩张。
建立规范的企业管理制度;股东多元化提高决策的科学性;管理层持股计划完善激励机制;来自监管的压力可以促使企业不断健全自身的经营制度,为企业持续发展奠定基础。
提高知名度;公司上市后本身就具有巨大的无形资产和广告效应讲有助于公司品牌效应的积累。
引进人才;公司上市后可以股票或认股权的形式奖励管理人员及员工,以分享公司的成果,这有助于企业招聘人才。
公司什么去上市
劣势
融资成本较银行贷款较大;股权融资虽然不用还本,但是股东有股息和红利的分配请求权。一般情况下股东要求的必要报酬率要比债权人要大。
控股股东的股权要稀释,有别恶意收购的危险。
信息披露和监管要求;上市公司需要定期公布财务报告、披露每一次重大事项,这提高了公司的管理成本,并且有可能泄露有关的商业秘密。
公司二级市场上的股价波动可能影响到公司的经营。
公司的运行要严格按照公司章程和相关法律的要求,对控股股东有一定的制约。
关联方往来的交易的透明性增加,可能有悖于控股股东的意愿。
列举华为和娃哈哈公司不上市的考虑。
公司上市的一般条件
上市地点:
内地上市:主板、创业板、三板(天津股权交易所、中关村产权交易所、齐鲁产权交易所、淄博产权交易所等)
外地上市:主流有香港主板、创业板,纳斯达克、纽交所、新加坡。其他有东京,德国,澳大利亚等等。
两地上市:适合大型企业(A+H上市)
上市方式:
内地上市:首次公开募集股份(IPO)、反向收购上市(借壳)
外地上市:H股模式、红筹股模式、小红筹模式
H股模式
中国内地企业直接以H股方式到香港的主板上市,除香港联交所的上述要求外,还必须满足内地部门的要求。中国证监会于1999年7月14关于企业申请境外上市有关问题的通知中,规定企业必须满足一系列条件方可申请到境外上市,包括企业的净资产不能少于4亿元人民币,过去一年税后利润不能少于6仟万元人民币,并有增长势头,按合理预期市赢率计算,筹资额不少于5仟万美元。必须注意的是,企业除必须符合香港主板上市要求外,还须满足这些要求方能到香港申请上市。
红筹股模式
红筹股模式是以海外或香港注册公司方式在主板或创业板上市。如企业本身在香港或海外设有机构,可考虑在香港以“红筹股”的形式上市。上市案例如裕兴、浩伦、中华数据广播、干隆、金蝶国际、新利软件。
小红筹模式
“境外非国有企业”(小红筹)是指在中国内地以外地区注册成立,并由内地个人控制的公司;
通常通过返程投资的方式将境内企业的控制权转移到境外公司,然后将境外公司上市外资并购需商务部批准;
需到外汇管理局登记;SPV境外上市交易,应经国务院证券监督管理机构批准
需通过香港联交所的审核可以在主板或创业板上市
到今年6月底,香港共有129家“小红筹”公司
不同上市地点对公司要求比较
内地上市:主板和创业板要求比较
香港上市:主板和创业板要求比较