文档介绍：中国林业上市公司市值管理评价研究一、引言背景及意义市值管理是我国资本市场全流通环境下诞生的新兴产物,体现了我国企业的经营目标已由利润最大化转变为价值最大化,企业管理也由利润导向转变为市值导向,促使我国上市公司经营哲学和经营理念发生了深刻的转变[1]。随着上市公司对市值表现关注度的日益加强,各公司也越来越意识到市值的重要性:市值成为衡量上市公司实力大小的一个新标杆;市值成为考核经理层成绩好坏的一个新标杆;市值成为决定上市公司收购与反收购能力强联盟弱的一个新标杆;市值成为决定上市公司融资成本高低的一个新标杆;市值成为决定投资者财富大小的一个新标杆;市值是衡量一个国家资本市场乃至经济实力的一个新标杆[2]。研究现状为了科学量化市值管理绩效,促进公司市值合理增长,越来越多的专家学者将目光投向了市值管理评价体系研究中。XX年施光耀等在《中国上市公司市值管理评价研究》中提出了包括价值创造、价值实现、价值关联度的市值评价指标体系和评价方法,并利用此体系和方法评价了XX年中国上市公司市值管理绩效,得出XX年我国上市公司市值管理百佳榜,开中国市值管理评价体系之先河,具有重要的里程碑意义。XX年刘国芳在《基于DEA模型的上市公司市值管理绩效评价》中将DEA模型应用到上市公司市值管理绩效的评价中,并用此法对XX年河北省35家上市公司的始终管理绩效进行了评价。XX年张剑雄在《中国上市公司市值管理研究述评》中对施光耀的市值评价体系作了调整与补充,得出了《上市公司市值管理绩效评价指标体系表》。虽然越来越多的学者关注到上市公司市值管理评价的重要性,并将其应用到一些行业的上市公司市值管理评价中,但是林业上市公司的市值管理乃至其市值管理绩效评价仍一片空白。本文将运用金融学、管理学理论,建立市值管理绩效评价指标体系,并通过其评价我国林业上市公司市值管理绩效,分析其绩效状况及原因并提出相关建议。二、市值管理评价指标体系基础所谓市值管理,就是上市公司基于公司市值信号,综合运用多种科学、合规的价值经营方法和手段,以达到公司价值最大化、价值实现最优化的战略管理行为[3]。市值管理主要包括价值创造、价值实现和价值经营,这是构造市值管理评价指标体系的基础。价值创造,就是要通过各种合理手段不断提升企业的盈利能力和治理水平,实现企业快速、健康的可持续增长,此环节产生的公司价值是公司“当前经济价值”,是市值管理的基础。价值实现,就是在股市有效性检验的基础上,通过对上市公司市场价值与内在价值的相关性分析,采取增持、回购注资、发行可转债以及投资者关系管理等一系列手段,最大限度地持续实现资本市场溢价。价值实现是市值管理的最终目标。其中,投资者关系管理是重中之重。这是因为在股本不变的情况下,股价高低直接决定着市值的大小,而决定股价走势的关键是投资者,有什么样的投资者就有什么样的股价走势和公司市值[4]。价值经营,就是要基于市场环境,积极采取资本运作、社会责任等方法,以使公司创造的价值最大限度地反映在市值中,是市值管理的手段。其中,资本运作已为各公司市值管理时所重视,然而社会责任却总被忽视,或执行力度还远远不够。公司社会责任除了表现在减少环境污染、资源浪费上,还不可忽视就业、民生及消费者保护等方面。过去十年,也许一个公司体现其社会责任的一面并不能引起很大反响,而如今,随着生态的恶化,人们环保意识的提高,一个没有社