文档介绍：摘要
作为公司金融理论与实践的重要问题的资本结构决策一直是国内外的研究热点,但国际上针对中国及其他转型国家资本结构的研究不足,关于资本结构的经典理论与实证研究主要以发达国家作为研究对象,没有一套为转型中国家量身定做的资本结构决策。本文通过对在沪上市的40家上市公司的实证分析,得出我国上市公司资本结构的现状,即上市公司资产负债率偏低、流动负债比例偏高以及强烈的股权融资偏好,并逐步对优化上市公司资本结构决策进行了定量和定性的分析,在此基础上提出了一些资本结构优化选择的建议。
关键词:资本结构;上市公司;资本结构优化
ABSTRACT
As an important question of corporate finance theory and practice,capital structure decision-making e a popular topic at home and the research aimd at China and other transition countries is classical theory and empirical research regard to capital structure mainly set developed countries as the research object ,do not have a tailor-made for the transition countries .According to the empirical research of 40 listed corporate in Shanghai. I find that panies in China obtained the status of the capiatl structure: the low debt ratio of panies;the high proportion of current liabilities and a strong perference for equity through some quantitative and qualtitative analysis to optimize capital structure decisions of last,put forward some proposals choice of capital structure.
Keywords: Capital structure;panies;Capital structure optimization
目录
第1章绪论 1
第2章资本结构理论的发展 3
3
早期资本结构理论 3
净收益观点 3
净营业收益观点 3
传统观点 3
MM资本结构理论 3
新的资本结构理论 3
代理成本理论 4
信号传递理论 4
啄食顺序理论 4
国内外资本结构研究文献综述 4
国外对资本结构的研究 4
我国对资本结构的研究 4
第3章上市公司资本结构现状分析 5
上市公司资产负债结构分析 5
股权融资资本成本较低 5
经营者经营保守 5
我国资本市场发展不完善 5
流动负债水平偏高 5
上市公司股权融资偏好 6
我国的证券发行制度不健全 6
我国资本市场发展不完善,债券市场不发达 6
上市公司资本结构和治理结构存在缺陷 6
第4章资本结构决策的定量分析 9
9
每股利润分析法 9
公司价值比较法 9
第5章资本结构决策的定性分析 11
第6章资本结构优化的宏观途径 15
完善资本市场结构,大力发展企业债券市场 15
加快证券市场改革 15
政府职能转变 15
完善公司治理结构,推进我国股票市场的公平 15
第7章结束语 17
回顾全文 17
今后需要进一步研究的一些问题 17
参考文献 19
致谢 21
第1章绪论
资金是企业的血脉,任何企业的发展都离不开资金,企业经营管理的一项重要内容就是融资决策,融资包括外部融资和内源融资,而外部融资又分为债务融资和权益融资。由于债务融资和权益融资在发行成本、税收等方面有很大的不同,因此企业如何选择融资方式即资本结构决策问题直接关系到企业利润的