文档介绍：行业深度研究
把握机遇着眼液晶――家电行业 2009 年下半年投资策略之黑电
家电行业
增持(维持)
本报告关注点:
报告日期:2009 年 7 月 15 日 z CRT电视衰退加剧,液晶电视成彩电行业中流砥柱。
z 液晶电视内需潜力巨大,价格降幅趋缓。
行业指数与相关市场指数比较 z 液晶模组提升海信电器盈利能力。
收盘月涨幅(%) 投资要点:
天相行业指数 2206 %
z 全球彩电行业销量稳定增长。 2006年全球彩电出货量首次突
天相流通指数 3609 %
破2亿台大关,,%。
上证指数 3145 %
根据ISUPPLI的预测,即使是在金融危机蔓延的2009年,全
%的增长,,同
%。
2500 z 液晶电视成为我国彩电行业中流砥柱。我国彩电内销增速在
2000 2008年9月开始放缓,%。2009
1500
年前个月销量继续下滑,同比下降。而我国彩电销售金
1000 4 26%
500 额却保持快速增长势头,2008年销售金额更是达到了1,288
亿元,%,液晶电视销量的快速增长是支撑彩
2008-7-14 2008-8-14 2008-9-14 2009-1-14 2009-2-14 2009-3-14 2009-4-14 2009-5-14 2009-6-14 2009-7-14
2008-10-14 2008-11-14 2008-12-14
家电上证指数电收入快速增长的主要原因。
z 2009年下半年我国彩电内需潜力依然很大。理由主要有三:
相关报告: 一是更新换代需求是拉动彩电内需的基本保证;二是房地产
市场回暖是拉动城镇彩电内需的重要力量;三是“家电下乡”
《海信电器:高成长、自主技术托起明日为拉动彩电内需开辟了新的战场。
之星》
z 2009年下半年液晶电视价格降幅将趋缓。2008年液晶电视价
格下降的主要原因是液晶面板产能过剩,价格快速下降导致
的。2009年由于液晶电视快速增长以及液晶面板厂商的限
产,液晶面板已出现供不应求局面。我们认为液晶面板价格
快速下降的情况在2009年下半年将得到缓解,液晶电视的价
格降幅也将趋缓。
z 国产液晶电视厂家竞争力逐渐增强。在全球金融危机仍在蔓
延的今天,日韩等彩电企业已经不能用上游液晶面板的利润
补贴液晶电视,不能用在欧美市场取得的利润补贴中国市
场,竞争优势正在逐渐丧失。国产品牌市场份额已由2008年
年中的44%提高到了现在的60%。
天相资讯科技组邹高、高震 z 重点关注液晶电视龙头——海信电器。公司液晶电视收入占
010-66045415 gaoz@ 总收入的90%,必将受益于液晶行业的快速增长。公司增发
服务热线 010-66045555 后液晶模组的产能将达到650万片,基本满足公司液晶电视
的需求,公司盈利能力也将逐步提升。
服务邮箱 service@
行业深度研究
目录
1. 彩电行业总体运行状况分析......................................................................................... 4
全球彩电行业状况——液晶电视已成为主流.................................................... 4
我国彩电行业状况——我国增长看内需,内需增长看液晶............................ 6
2. 彩电内需潜力巨大......................................................................................................... 7
更新换代需求是拉动彩电内需的基本保证........................................................ 7
房地产市场是拉动城镇彩电内需的重要力量.................................................... 8
“家电下乡”为拉动彩电内需开辟了新的战场...........