文档介绍：本文解释了制造业采购经理指数(PMI)这一经济指标。
今日上午九点,国家统计局发布了最新的制造业报告:“2012年7月,中国制造业采购经理指数(PMI)%,,略高于临界点。”这个数字说明我国制造业继续濒临萎缩,经济回升势态尚未形成。
今日晚十点,美国供应管理协会(ISM)将发布美国7月份制造业采购经理指数,上个月该指数三年来首次跌至50之下,意味着美国制造业同样不容乐观。
市场期待着美联储和欧洲央行能够真正做点什么,就像一个月以前那样——七月五日晚上七点,英国央行英格兰银行决定重启已经暂停了两个月的国债购买计划,并把规模增加500亿英镑,总额至3750亿。四十五分钟后,总部位于法兰克福的欧洲央行宣布将主要利率下调25个基点,%,隔夜存款利率降为零。当天,中国人民银行也宣布降息——离上次降息仅仅隔了一个月。
三箭齐发,猛药齐下,或许能够说明经济形势不是很好。
让我们从一个数据来管窥经济大势——制造业采购经理指数(PMI,Purchase Management Index)。下面的篇幅主要来解释一下PMI是什么,为什么重要,有什么用,主要数据均已美国的为例。
美国(Purchase Management Index),即采购经理指数是由一个名叫供应商管理协会(ISM)的非营利性私人机构负责发布的,每月第一个工作日发上一个月的数据。因为及时所以重要,为人们了解刚刚过去的一个月经济运行的怎么样提供了最早的线索。
ISM每月向成员公司的采购经理们寄送问卷,要求他们回答下图中的十项指标是升了、降了还是没变,最终数据的计算方法是把升了的百分比加上没变百分比的一半。例30%的经理认为上升,50%认为没变,则这项指数的数据就是30 25=55。
PMI就是综合红框中的五项数据的结果,具体权重是新增订货30%、制造业产量25%、就业20%、供应商交货期15%、存货10%。
2012年6月美国制造业PMI分项数值
美国PMI和GDP密切相关,这一点从下图可以明显看出:白线是PMI,绿线是GDP同比变化。一般情况,%的GDP增长相对应。%个百分点。
近20年美国PMI和GDP的变化走势
另外,PMI读数在50以上表示制造业和整个经济都在扩张;-50表示生产活动收缩,但经济总体上增长;。届时美联储可能降低利率(当然现在降不动了)。
ISM 在7月2日公布的数据,,是近3年来首次低于50。该协会表示不要过分悲观解读,%的速度增长相符。美国制造业放缓的因素众多,包括消费者减少购买汽车和其他消费品、企业放慢新设备投资、处境不佳的海外经济体减少购买美国商品。
也许历史会给这种观点一点作证:如下图所示,,其中130次美国经济仍在扩张。白线是PMI,红色柱子表示衰退期间。
1948年以来美国PMI指数与衰退期间
一般来说,投资者把PMI指数持续超过50看作