文档介绍：美国安然公司倒闭的原因及启示
2001年末,美国安然公司申请破产,创下了美国历史上规模最大的企业破产记录。安然公司通过创造性地将期货、期权等金融工具引入能源交易中,扩大交易领域,短期内迅速成长为世界上最大的能源和其它商品交易商。但是在宏观环境剧烈变化、股市出现大幅振荡的情况下,它将公司收入和业务稳定与自己的股票价格绑在一起,实行泡沫化经营,利用会计审计制度中的缺陷隐瞒债务、人为操纵利润等手段难以为继,加上公司监管机构形同虚设等,导致很快崩溃。安然案件提醒我们必须密切注意研究经济中出现的新事物、新问题,切实加强风险防范意识,努力加强监管,消除制度上的监管缺陷,重视培育市场内在的监管机制,切实保证企业的内部监管机制发挥作用。
美国安然公司于2001年12月2日正式申请破产,由备受业界尊重、颇有创新能力的一家超级上市企业,在短时间内戏剧性地由顶峰坠至谷底,创下了美国历史上规模最大的破产记录,在美国金融市场引起了巨大的震动。深入分析安然公司倒闭的背景和原因,对于建立和完善我国社会主义市场经济体制,加强市场监管,促进我国金融证券市场的健康发展具有十分重要的意义。
一、安然公司的基本情况
安然公司成立于1985年,由当时的休斯敦天然气公司(Houston Natural Gas)和北联公司(Inter North)合并而成,主要经营北美的天然气与石油输送管道业务。80年代后期,美国政府开始放松对能源市场的管制,导致能源特别是天然气与石油价格的波动加大。安然公司抓住时机,利用市场上随之出现的希望规避与控制能源价格波动风险的需求,创造性地将金融市场中的期货、期权等概念移植到能源交易中,从提供能源产品的期货、期权等新型交易入手,广泛开拓其它大宗商品(如天气预报、通讯带宽等)的衍生交易市场,扩大经营范围。同时依靠所研制的能源衍生证券定价与风险管理系统,加上财力上的优势,占据了新型能源交易市场的垄断地位,成为一个类似美林、高盛,但以交易能源衍生产品为主的新型交易公司。
安然公司凭借不断开拓新的市场,在1985年到2000年的15年间从一个地区性的能源供应商迅速演变为世界上最大的能源和其它商品交易商。根据公司年报,1986年安然公司年销售收入为76亿美元,1996年133亿美元,2000年则升至1008亿美元。,据此计算,公司资产市值达800多亿美元。该公司在《财富》杂志的企业500强排行榜上曾列美国第7位和世界第16位,并从1996年起连续6次被该杂志评为"美国最具创新能力的公司(American's Most pany)",居于微软、英特尔等大公司之前。
在倒闭前,安然公司的业务遍及全球40多个国家和地区,,业务领域包括石油天然气管网、能源、原材料等产品交易,交易对象除天然气、电力、石油、煤炭、金属等外,还涉及天气预报、通信频率带宽和环保指标等。1999年该公司建立的世界上最大的在线商品交易网站(Enron Online)交易品种达1500种以上,日交易量5000宗,日交易值30亿美元,累计交易达6500亿美元以上。
安然公司问题的暴露,是从一些以准确了解企业经营状况而不是靠股票交易本身获得收入的机构投资公司、基金管理公司证券分析人员和媒体对安然公司的利润产生怀疑开始的。2001年3月5