文档介绍：F573297摘要本文运用随机最优控制理论、随机分析中的It5公式及非线性滤波技术,,分别在完备信息和不完备信息情形下,运用It6公式与非线性滤波技术,导出Hamilton-Jacobi-BeUman(HJB)方程,得到了最优投资决策的一阶条件,并根据It5公式,提出了求解该一阶条件中的偏微分方程的成功率较高的试探求解法。在投资者具有幂函数效用情形下,运用这种新的试探求解法,本文导出了完备信息下的最优投资策略。特别地,在投资者具有对数效用函数情形下,分另H就完备信息与部分信息情形,直接运用I惦公式,得到了最优投资决策的简单计算公式,通过比较完备信息与不完备信息情形下投资者的最优目标函数的差异,得到了(内部交易者获碍的)信息价值的筒洁公式,从而给出了信息价值的精确度量,并且该度量值易于投资者操作使用。最后,讨论贷款利率高于存款乖j率的投资策略问题,分别就部分信息对数效用和完备信息幂函数效用,代替复杂的随机动态规划方法,运用It6公式和非线性规划技术,同样得到了最优投资策略的简单解。关键词:风险资产,投资决策,效用函数,It6公式,非线性滤波,信息价值测算,存贷利率。中图分类号:,,thepaperprovidesasimplereviewtosomeproblemsoninvestmentandconsump-,thepaperderivesHJBequationbYme821sofIt6formulaandnonlinearfilterteclmique,·more,,,thepaperpTovidestheopt蛔越mlutionforlogarithmicutilityunde:慨h础jandpartialinforma-tion,,,’:RiskAsset,Investmentstrategy'UtilityFunction,It5Fomula,NonlinearFilter,ValuationofInformation,(1991):60G48,90A09,。1金融投资闯题研究意义’最邋三十年特舅4是最逡十年以来,随着全球缝济一俸纯、诗嬲缎济转囊市场经济的不断推进,以及众多因素的综合影响,愈融风险日益突出,风险带来的灾难遣成了许多不可估量的损失,金融学的研究爨到国内外政界、游术界以及实践人员的广泛重视(见f21],【32],【34],【361,141],[43】)。众努渴麓,经济褒象本凌上是一令隧援瑗象竣畿率褒象,霹既,金融理象表褒褥焚为突瘩,越来越多麓入钌已经清醒遗议谈戮练合运尾数学务门知识