文档介绍：我国黄金期货套期保值绩效的实证研究
赵蕊收稿日期:2008-12-09
作者简介:赵蕊(1984- ),女,陕西师范大学国际商学院硕士研究生,研究方向:资本资产定价与行为金融研究。
(陕西师范大学,陕西西安 710062)
摘要:运用协整检验、误差修正模型等对2008年1月9日到2008年11月14日上海期货交易所黄金期货合约的套期保值功能进行研究,结果表明:,,黄金期货市场具有良好的套期保值功能。
关键词:黄金期货;套期保值比率;套期保值绩效
中图分类号: 文献标识码:A 文章编号: 1672-0105(2009)01-0056-04
Empirical Analysis on Gold Products Futures Hedging Functions in China
Zhao Rui
(International Business School of Shaanxi Normal University, Xi’ an, Shanxi 710062)
Abstract: This paper investigates the hedging function of gold futures contracts in Shanghai Futures Exchange from January 9, 2008 to November 14, 2008 by using Cointegration Test and ECM .It shows that the hedging ratio is and the hedging function is in gold futures market and the hedging function of futures market in China has been displayed mainly.
Keywords: Gold futures;Hedging ratio;Hedging function
一、引言
2008年1月9日,经中国证监会批准,黄金期货合约在上海期货交易所上市交易。黄金期货上市前市场就出现了前所未有的投资者排队开户“炒期货”现象,上市首日便成交121468手。作为世界上重要的黄金生产国和消费国之一,我国目前黄金产量位居世界第三位,%。稳步开展黄金期货交易,有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制,形成现货市场、远期市场与期货市场互相促进,共同发展的局面;有利于广大金融机构和黄金生产消费企业利用黄金期货管理风险;有利于促进期货市场服务领域的更加广泛和功能更好发挥。我们知道,期货市场的基本功能之一为风险规避功能,而且风险转移功能是通过套期保值来实现的。那么,我国黄金期货能不能满足广大金融机构和黄金生产消费企业的保值需要,研究我国黄金期货市场基本功能的发挥效果无疑具有重要的理论意义及实际价值。本文通过对我国黄金期货套期保值功能进行实证研究,验证我国实施黄金期货交易是否能满足期货参与者的保值需求,同时找出市场存在的不足之处,提出相应的对策建议,促进黄金期货市场的进一步规范与发展。