文档介绍：:指企业为筹集和使用资金而付出的代价,包括资金筹集费f(资金筹集费率F):一次性发生资金占用费D:每年均有发生资金成本率K=D/(P-f)=D/P(1-F)(1)总体经济环境(2)(3)企业内部的经营和融资状况(4)→资本成本最低投资→投资报酬率高于资本成本衡量企业经营成果的尺度——)长期借款成本Kl=Rl(1-T))债券成本(1)Kb=Ib(1-T)/B(1-Fb)(2)B(1-Fb)=∑Ib(1-T)/(1+Kb)t(t=1,2,…,n)+P/(1+Kb)n例:某公司发行总面额为500万元的10年期债券,票面利率为12%,发行费用率为5%,所得税率为33%.)留存收益成本(1)股利增长模型法Ks=Dc/Pc+G(零成长Ks=Dc/Pc)(2)资本资产定价模型法Ks=RF+β(Rm-RF)(RF无风险报酬率,β贝他系数,Rm平均风险股票必要报酬率)(3)风险溢价法KS=Kb+RPc(Kb债务成本,RPc风险溢价)4)普通股成本Knc=Dc/[Pc(1-Fc)]+G或=Dc/[Pc(1-Fc)]=∑KjWj权数:各种资本占全部资本的比重——账面价值权数——市场价值权数:市场价格——目标价值权数::指资金每增加一个单位而增加的成本。筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金额/)经营风险Businessrisk又称为商业风险,是指企业因经营上的原因而导致利润波动的风险。影响企业经营风险的因素主要有:(1)产品需求(2)产品售价(3)产品成本(4)调整价格的能力(5))经营杠杆指在某一固定成本比重的作用下,销售量变动对利润产生的作用。经营杠杆系数Degreeofoperatingleverage:指企业计算利息和所得税之前的盈余(简称息税前盈余)变动率与销售额变动率之间的比率。:某企业生产A产品,固定成本为60万元,变动成本率为40%,当企业的销售额分别为400万元、200万元、100万元时,经营杠杆系数分别为多少?10