文档介绍：财务与金融 2014年第3期总第149期金融论坛【作者简介】叶青佩,女,上海理工大学管理学院研究生,研究方向:信号分析与识别李星野,男,上海理工大学管理学院教授;研究方向:信号分析与识别;上海市,200093外汇储备、CPI与汇率的多尺度影响分析叶青佩李星野【摘要】论文首先运用 db2 小波对取对数后的数据分 3 层进行降噪,然后建立外汇储备、汇率以及 CPI 的VEC 模型,并在 VEC 模型估计的基础上,使用脉冲响应和方差分解对他们的动态关系进行实证分析。结果表明,我国外汇储备与汇率之间不仅存在因果关系,还存在长期的协整关系;CPI 与外汇储备之间不仅存在协整关系而且变动方向保持一致,外汇储备规模的快速增长对 CPI 上涨也产生一定的影响;汇率的变动对CPI 也有一定的影响,但影响力度较小。【关键词】外汇储备汇率 CPI VEC 小波【中图分类号】 F832 【文献标识码】 A一、引言建国初期我国外汇储备几乎为零, 改革开放后由于我国对外贸易的快速发展, 使我国外汇储备不断积累扩大, 事实证明外汇储备是我国货币供给的主要方式。巨额的外汇储备有利于增强吸引外商投资,确保国家经济安全,与此同时,巨额的外汇储备会给人名币升值压力加大,不利于对外贸易,还会制约货币政策的运用和效应。同时流动性的充裕又成为物价增涨的主要因素。人民币汇率不仅影响我国产品的国际竞争力还影响国际收支, 外汇储备规模是我国对外支付能力的体现, 是我国政府抵御风险和在国际事务中发挥更大作用的经济基础,因此,人民币汇率、CPI 和外汇储备规模之间的关系一直是各界研究和关注的重点。鉴于此,本文拟用长期均衡与短期波动来探究外汇储备规模与 CPI(居民消费价格指数)波动和人民币汇率波动的动态关系,对我国经济稳定快速发展起着关键的作用。截止二零一三年十二月份, 亿美元,同比增长 %,2014 年中国外汇储备仍表现出增长的趋势, 我国已成为外汇储备的大国。本文通过选取 1994 年 1 月至 2013 年 12 月的国内外汇储备、汇率(相对美元的人民币汇率)以及 CPI 的月度数据, 来分析外汇储备与 CPI 和汇率之间的动态关系。 1994 年-2013 年的外汇储备、汇率和 CPI 的月度数据以及变量定义分别如图 1、表 1所示, 横轴表示从 1994 年 1 月至 2013 年 12 月,纵轴表示当月数据,数据来源于《国家外汇管理局网》和《东方财富网》。1994 年-2013 年外汇储备1994 年-2013 年汇率7- -2014年第3期总第149期财务与金融表 1 变量定义二、小波降噪小波降噪指用一小波函数去逼近原始信号。小波降噪将信号分为低频部分和高频部分, 低频部分代表信号本身特征, 而高频部分则是信号的细微差别,对低频部分进行相似运算,一次进行到需要的尺度,分解过程如下:Adj f=k移h(k-2n)Adj+1f (1)Ddj f=k移g(k-2n)Ddj+1f (2)式中,h(k-2n)和g(k-2n)为滤波器系数;Adj f、Adj+1f、Ddj f、Ddj+1f 为信号序列。由 Adj+1f和 Ddj+1f 重构,即Adj f=k移h(k-2n)Adj+1f+k移g(k-2n)Ddj+1f (3)降噪后的数据与原数据有着很好的相似性