文档介绍：近期PE新闻热点的探析陈友忠YorkChen智基创投iDTechVentures2011年7月26日;上海上海股权投资协会系列财经沙龙近期PE新闻热点的探析解读新闻报导,看新闻的另一面 -案例:中国的创投数据有水份吗?近期PE新闻热点马云支付宝事件-将“新浪架构”潜规则推上风口浪尖王功权私奔事件-攸关关键人条款蜗居女/-GP管理的基金无涉身家海外市场猎杀中国概念股-浑水摸鱼vs水清无鱼QFLP(合格境外有限合伙人)-雷声大雨点小中国的创投数据有水份吗?如同中国的其他统计数据,水分肯定是有的,多少而已。产生水份的可能原因:大即是美,创业者、投资者、统计者及记者有意无意中,引导出较大投资额的报告。分阶段的注资、签约承诺的注资或经大幅报道,并列入统计,但最终并未落实。私募与创投(),不易区隔一些特大投资项目的处理,如中芯 半导体第二轮630M美元的融资,应 计算多少为VC投资量?创投数据的水份,不利行业的健康发展。北京四大虚: 老板的肾,领导的稿,小姐的眼泪,统计局的表。PPT文档“停车暂借问:中国创投过热现象的沉思“,2005年4月/(2003年4月的软银投资):“投资在千万美元级别。江坦陈,数千万美元是分几期来投,….”,《21世纪经济报道》,2003年6月“今年5月拿到软银中国创业投资公司数千万美元创业投资之后,江南春感到他站到了第二次创业的起点上。”-“分众传媒:对面的投资看过来”,《经济观察报》,2003B轮(2004年9月的融资):“从最开始2500万元的启动资本,到日本软银4000万美元巨资注入,再到最新一轮鼎辉。。。提供的数千万美元创业投资,分众传媒似乎成了创业投资商的宠儿。”-“分众传媒的上市前景”,《互联网周刊》,2004年8月4日C轮(2004年11月的融资):11月16日分众传媒在人民大会堂召开新闻发布会,宣布高盛,KTB及3i共同投资3000万美金入股分众传媒。- 公司网站04年11月16日VC案例判断及解读投融资金额分众传媒IPO前到底融了多少钱?上市招股书的资料:SeriesA:,包括创业者、SoftBank、ChinaAlliance,……SeriesB:12MSeriesC:”数千万元”的融资,总数应在八九千万元以上,但实质不到二千万元。 融资金额必有其对应的稀释比例,也代表当时的估值。故一般可由融资金额导出的估值以及项目的阶段与资金需求,即可判断公开报道融资金额的水份含量。VC案例马云支付宝事件 –将“新浪架构”潜规则推上风口浪尖马云支付宝事件5月11日晚,美国雅虎向SEC递交的一份报告。提及其持股43%的阿里巴巴集团已经把支付宝的所有权转让给了一家中国国内公司-浙江阿里巴巴电子商务有限公司。该公司由由马云和高管谢世煌拥有,分别持股80%和20%。消息公布后,%,%。阿里巴巴随即作出回应,表示支付宝所有权转让是为了符合央行对于非金融机构内资绝对控股比例的相关要求,以及为了维护国家金融信息安全。支付宝股权发展回放支付宝本来是阿里巴巴的全资子公司,即注册在开曼的Alipay。但因央行对进入第三方支付企业的外资作了一些限制,故阿里巴巴于2009年及2010年分两次将支付宝转为内资公司。对这两次转让,杨致远和孙正义均未表示反对,因为虽然对股权进行转让,但是支付宝还是在协议控制(即”新浪架构“)之下,实质上依然归属阿里巴巴集团所有,雅虎及软银的利益并未受损。马云一直在说的获得了杨致远和孙正义的授权,指的是针对股权结构“技术处理”的授权。而此次支付宝争议,主要是针对马云单方面解除协议控制的事实。马云于6月14日向媒体确认,此并未获得雅虎及软银的同意,是管理层单方面作出的决定。马云等管理层的举动,等于把支付宝价值几十亿美元的资产直接转移到个人手里;在造成既成事实之后,5、6月份的争议,就仅剩下对两大股东利益损失赔偿的谈判了。马云支付宝事件 –将“新浪架构”潜规则推上风口浪尖京东商城刘强东:“少数人的不诚信行为,需要全行业埋单!未来融资将会变得异常艰难!经济学家陈志武:“最近关于‘协议控制’讨论中,处处看到对外资的排斥,让人担忧。”财新胡舒立《马云为什么错了?》,指责马云缺乏“契约精神”,未经董事会授权,私下转移支付宝的所有权。易凯资本王冉《制度之责与马云之错》,首先是在剪断VIE协议这件事上,对董事会先斩后奏;第二是“在记者见面会上,为了说明自己正确,把中国数以百计的采用VIE结构的企业推到风口浪尖。。。。。他更深刻的社会责任,是利用支付宝的行业地位和众多同行们,一起推动监管变革,让趋于模糊和封闭的准入制度,变得更加透明和开