文档介绍：49.
电子科技大学学报(社科版) 2013年(第15卷) 第1期经济时空
Journal of UESTC (Social Sciences Edition) ,,
基于两阶段DEA的我国房地产上市公司
筹资-经营分析
□许立新石望金[中国科学技术大学合肥 230026]
[摘要] 伴随着房价的不断攀升,房地产公司的筹资、经营状况越来越受关注,在此背景下,本
文使用DEA方法分两阶段对我国房地产上市公司筹资、经营情况进行系统的分析,结果显示:我国房
地产上市公司总体筹资、经营效率低下;次贷危机对我国房地产上市公司筹资带来巨大负面影响;房地
产上市公司运营无效主要原因是筹资无效;筹资难主要表现为权益融资困难。最后根据分析结果对我国
房地产上市公司的经营发展提出了一些建议。
[关键词] 房地产; 阶段; 数据包络分析; 效率
[中图分类号] [文献标识码]A [文章编号]1008-8105(2013)01-0049-06
自我国实行住房分配货币化制度以来,中国房精确上,不能反映我国房地产行公司动态的经营情
地产行业取得了飞速的发展,房地产业逐渐成为了况,并且没有专门对筹资问题进行分析,鉴于此,
国民经济的支柱。然而在受到国际次贷危机的影响本文将2005年~2009年我国全部房地产上市公司为
后,房地产公司逐渐暴露出筹资难、高投入、低产研究对象,系统地分析近年来我国房地产上市公司
出等问题。房地产公司的筹资、经营情况就成为大筹资、经营效率情况。
家关心的问题。
我国学术界对房地产公司的筹资、经营效率的一、DEA模型的选择
研究非常少,李建华、郭晓玲在2003年第一次提出
DEA方法[18]通过数学规划和统计数据从而优化
房地产公司经营效率,认为信息不对称造成了房地
决策单元的投入、产出指标的权重系数,确定相对
产公司经营低效率[1];之后的学者在房地产公司经
有效的生产前沿面,然后将各个决策单元投影到生
营效率的问题上都只是研究资金、土地、制度等因
产的最前沿面上,计算各决策单元偏离DEA前沿面
素与房地产公司经营效率关系,且多数是定性分析;
的程度评价他们的相对效率。由于DEA方法适用多
[2]
魏权龄将DEA引入中国后,刘永乐,孙仲明第一投入、多产出的效率评价,且不必知道投入和产出
次使用DEA的方法计算了我国房地产上市公司经营的准确关系,在计算分析投入-产出效率具有无可比
[3]
效率,认为我国房地产上市公司经营情况良好;随拟的优势,因此DEA方法很快得以广泛应用[19]。
[4~7]
着DEA在理论和应用两方面取得一系列的发展; 目前有众多的DEA模型,其中最具有代表性的
使用DEA方法分析房地产上市公司经营效率的文章 R模型特点是同时针对规模有效和
[8~13]
陆续出现;有的学者在分析房地产公司经营效率技术有效而言的“总体”有效,但是需要建立在规
[14]
过程中试图找出房地产上市公司经营的核心因素, GSS模型只能评价技
[15]
研究的对象也扩大到了民营房地产企业;这一时术有效性,WH
期出现了房地产上市公司间经营效率对比的研究[16]和模型适用于投