文档介绍：第4章离岸金融市场
Offshore Markets
教学要点
欧洲货币和欧洲货币市场
欧洲货币市场结构
欧洲货币市场的经济影响
离岸金融市场
与传统的在岸市场(onshore market)相对,也称境外金融市场
指在一国货币管辖权之外从事该国货币存放等金融业务的市场,是国际金融市场的核心
离岸业务与国内市场完全分开,不受所在国金融、外汇政策的限制
交易对象为“欧洲货币”(eurocurrency),也称作欧洲货币市场
欧洲货币
指在货币发行国境外的银行存款
最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款,称“欧洲美元”(eurodollar)
接受境外货币存款并发放贷款的银行为欧洲银行(eurobanks),通常是大型跨国银行
经营非居民境外货币存放款业务,且不受所在地政府法令约束的国际信贷市场,就是欧洲货币市场(eurocurrency market)
欧洲货币市场的起源
20世纪50年代末,产生了最早的境外货币市场——欧洲美元市场
前苏东国家吸取中国美元资产被冻结的教训
因苏伊士运河问题美国在外汇市场报复英国
欧洲货币市场的迅速发展
内在原因
跨国公司对灵活外币存放地的需要
新兴工业国和转型国家旺盛的融资需求
欧洲货币市场的迅速发展
外在原因
美国巨额国际收支逆差导致美元大量外流
美国政府出台一系列限制美元外流的政策措施,结果大多适得其反
利息平衡税
Q条例
限制本国银行扩大对外信用额度
禁止美国企业汇出美元进行海外投资
外在原因(续)
西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大
货币自由兑换,资本自由流动
欧洲美元存款无准备金要求,利率自由变动
吸引大批新兴工业国和前苏东国家融资需求
美元地位动摇
国际金融市场追捧非美元硬货币
欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等应运而生
美国的离岸金融市场IBF
国际银行业设施(International Banking Facility)
以欧美国际金融中心的激烈竞争为背景
由美国政府主动培育而建成
主要内容
允许国际银行吸收非居民或海外公司的存款
免除存款准备金、利率上限和存款保险等相关要求
允许向非居民或海外公司提供贷款(限境外使用)
美国的离岸金融市场IBF
主要影响
美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币,也将这种在美国境内但不受金融当局管理的美元存贷款定义为欧洲美元
欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制,由“境外货币”发展为“治外货币”,表现出鲜明的国际借贷机制的特点