文档介绍：金融衍生工具
一、衍生金融工具概论
(一)衍生金融工具定义
关于金融衍生品至今还没有一个统一的定义。
1、G30集团定义(1993年)
一般来说,金融衍生工具交易是一份双边合约或支付交换协议,它的价值如其名称所显示的一样,是从基本的资产或某种基础性的利率或指数上衍生出来的。今天,金融衍生工具所依赖的基础标的是包括利率、汇率、商品、股票及其他指数”。
2、ISDA定义
1994年8月,国际互换和衍生协会(International Swaps and Derivatives Association,ISDA)在一份报告中对金融衍生品做了如下描述:“衍生品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时,交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。”
(二)衍生金融工具的功能
套期保值:通过在金融市场的一种或多种交易来抵消公司的风险。
投机:衍生品可用于改变甚至增加公司的风险负担,公司是在某些作
为其衍生品标的经济变量上进行投资。
大多数关于衍生品的惨痛经历均非因将其作用套期保值和抵消风险的工具造成的,反倒是由投机所引起
(三)衍生金融工具的基本特征
《国际会计准则39号》中对金融衍生工具作了如下归纳:
1、其价值随特定的利率、证券价格、商品价格、汇率价格或利率指数、信用等级、信用指数活累是变量的变动而变动。
2、较少的净投资
3、在未来日期结算
(四)衍生金融工具的主要分类
1、根据基础衍生工具的形态,可以分为
①远期类衍生金融工具
②期货类衍生金融工具
③期权类衍生金融工具
④互换类衍生金融工具
2、衍生金融工具与金融工具积木分析法
衍生金融工具与金融工具积木分析法
金融工具积木分析法又称金融工具模块分析法,是指将金融工具所蕴含的基本金融元素或模块进行分离、解构、组合,并在此基础上分析金融工具的基本特征和功能,以帮助我们解决具体的金融问题。
标的物模块
交易方式模块
商品价格
外汇汇率
利率
股票价格
现货交易
商品现货买卖
外汇即期交易
债券现货交易
股票现货交易
远期交易
商品远期交易
远期外汇交易
远期汇率协议
股票远期交易
期货交易
商品期货
外汇期货
利率期货
股票期货、股价指数期货
期权交易
商品期权
外汇期权
利率期权
股票期权、股价指数期权
互换交易
商品互换
货币互换
利率互换
股价指数互换
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远期类衍生金融工具
远期类衍生金融工具是以远期工具为核心变化,合成的一系列衍生产品,一般包括商品远期交易、远期外汇交易、远期利率协议等。
远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定数量和质量资产的交易形式,只不过期货合约使期货交易所制定的标准化合约(详见后),对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量做出了统一的规定,而远期合同是根据买卖双方的特殊需求自行签订的合约。因而期货交易流动性较高,而远期流动性较低。
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期货类衍生金融工具
期货类衍生金融工具是以远期工具为核心变化,合成的一系列衍生产品,一般包括商品期货、外汇期货、利率期货、股票价格指数期货等。
商品期货是指为转移商品价格变动所引致的风险而以未来商品为对象的期货交易合约。
外汇期货是在交易所内,交易双方通过公开竞价方式,买卖在未来某一日期,根据外汇期货交易的协定价格-------汇率,交割一定标准数量外汇的合约交易。
利率期货是指为转移利率变动所引致的风险而以金融证券为对象的期货交易合约。
股票价格指数期货是在全球股市剧烈波动背景下产生的防治股价风险的衍生产品,是一组反映股票价格变动情况的指数,其交割随股票指数的涨跌而变化。
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期权类衍生金融工具
期权类衍生金融工具是以期权工具为核心变化,合成的一系列衍生产品,一般包括商品期权、外汇期权、利率期权、股票期权、股票指数期权等。
商品期权是指交易双方按约定的商品价格,就将来是否购买或出售某特定商品选择权而预先达成的合约。
外汇期权是指交易双方按约定的汇价,就将来是否购买或售出某种外汇选择权而预先达成的合约。
利率期权是一项关于利率变化的权利。买方支付一定金额的期权费后,就可以获得这项权利:在到期日按预先约定的利率,按一定的期限借入或贷出一定金额的货币。这样当市场利率向不利方向变化时,买方可固定其利率水平;当市场利率向有利方向变化时,买方可获得利率变化的好处。利率期权的卖方向买方收取期权费,同时承担相应的责任。
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互换类衍生金融工具
互换类衍生工具是交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。较为常见的互换类衍生产品是利率互换和货币互换。
利率互换又称“利率掉期”,是指债务人根据国际资本市场利率走势,将其自身的浮动利率债务转换成