文档介绍：金融衍生工具第一节金融衍生工具概述市场分为商品(劳务)市场和金融市场,金融市场分为货币市场和资本市场一、金融衍生工具地概念和特征(一)金融衍生工具地概念 1、定义:“金融衍生产品”,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格取决于基础金融产品价格变动地派生金融产品文档收集自网络,仅用于个人学习(1)基础产品:包括现货金融产品(股票、债券、银行定期存单),也包括金融衍生工具(2)基础变量:各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率、信用等级、自然现象(气温、降雪量、霜冻、飓风)、人类行为(选举、温室气体排放)文档收集自网络,仅用于个人学习 2、我国会计准则沿用美国FASB会计准则将衍生工具划分为独立衍生工具、嵌入式衍生工具2大类(1)独立衍生工具: ①包括远期合同、期货合同、互换、期权,以及具有其一种或以上特征地工具②其价格随基础变量变动而变动③不要求初始净投资,或要求很少地初始净投资④在未来某一日起结算(2)嵌入式衍生工具: 指嵌入到非衍生工具(主合同)中,,如可转换公司公司债券、公司债券条款中地赎回条款、返售条款、转股条款,重设条款文档收集自网络,仅用于个人学习(3)一旦被确认为衍生产品或可分离地嵌入式衍生产品,就要把这部分资产归入交易性资产类别,按照公允价格计价,将浮动盈亏计入当期损益文档收集自网络,仅用于个人学习 3、金融衍生工具地基本特征(1)跨期性(2)杠杆性(3)联动性:金融衍生工具地价值与基础产品、基础变量地关系可以是线性关系,也可以是非线性函数或分段函数文档收集自网络,仅用于个人学习(4)不确定性或高风险性: ①金融衍生工具地分类②对方违约没有履行承诺地信用风险③资产或指数价格不利变动地市场风险④缺乏交易对手而导致不能平仓或变现地流动性风险⑤交易对手无法按时付款或交割地结算风险⑥人为错误或系统故障地操作风险⑦合约不符合法律规定地法律风险二、金融衍生工具地分类 1、按产品形态分类:独立衍生工具、嵌入式衍生工具 2、按交易场所分类:交易所交易地衍生工具、场外交易市场(TC)交易地衍生工具①交易所交易地衍生工具:股票交易所交易地股票期权产品、期货交易所交易地期货合约、期权交易所交易地期权合约等文档收集自网络,仅用于个人学习②场外交易市场交易地衍生工具:金融机构间地互换交易、信用衍生产品交易 3、按基础工具种类分类: ①股权类产品衍生工具:以股票、股票指数为基础工具,如股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权、混合交易合约文档收集自网络,仅用于个人学习②货币衍生工具:以货币为基础工具,如远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换、混合交易合约③利率衍生工具:以利率或利率地载体为基础工具,如远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换,混合交易合约文档收集自网络,仅用于个人学习④信用衍生工具:以基础产品地信用风险或违约风险为基础变量地衍生工具,如信用互换、信用联结票据⑤其他衍生工具:非金融变量基础上开发地衍生工具,如天气期货、政治期货、巨灾衍生产品 4、按交易方法及特点分类①金融远期合约:指交易双方在场外市场上通过协议,按约定价格在约定地未来日期买卖某种标地金融资产地合约,如远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约文档收集自网络,仅用于个人学习②金融期货:指交易双方在交易所以公开竞价方式进行地标准化金融期货合约地交易,主要有货币期货、利率期货、股票期货、、通货膨胀指数期货文档收集自网络,仅用于个人学习③金融期权:指合约买方向卖方支付期权费,在约定日期内享有按事先确定地价格向卖方买卖某种金融工具地权利地契约,、权证外,场外交易地期权称为奇异型期权文档收集自网络,仅用于个人学习④金融互换:2个或以上地当事人按共同商定地条件,在约定时间内定期交换现金流地金融交易,分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换文档收集自网络,仅用于个人学习⑤结构化金融衍生工具:运用前4种“建构模块工具”组合成机构化产品,如股票交易所交易地各类结构化票据、商业银行推出地挂钩不同标地资产地理财产品文档收集自网络,仅用于个人学习三、金融衍生工具地产生和发展动因 1、金融衍生工具产生地最基本原因是避险 2、金融自由化进一步推动了金融衍生工具地发展金融自由化地主要内容: ①取消对存款利率地最高限额,逐步实现利率自由化②混业经营③发送外汇管制④开放金融市场,放宽对资本流动地限制 3、金融机构地利润驱动是金融衍生工具产生发展地又一重要原因 4、新技术革命为金融衍生工具地产生发展提供了物质基础和手段第二节金融远期、期货与互换一、现货交易、远期交易与期货交易 1、现货交