文档介绍：目录
论文摘要 2
Abstract 2
第一章研究背景,动机和目的 2
第一节研究背景和动机 2
第二节研究目的 2
第三节研究对象与范围及研究方法 2
第四节研究架构 2
第五节, 本文创新之处 2
第二章文献综述 2
第一节公司多元化战略的相关理论和实证文献综述 2
第二节公司多元化的动机的实证文献综述 2
第三节多元化的分类和衡量方法 2
第四节多元化的相关研究文献 2
第五节小结 2
第六节资料来源和样本分布 2
第三章研究方法及研究设计 2
第一节研究方法 2
第二节研究假设 2
第三节变量操作性定义 2
第四节本文实证模型的设计 2
第四章公司多元化实证研究分析 2
第一节上市公司多元化动因的实证研究 2
第二节上市公司多元化实证分析 2
第三节对多元化前后财务绩效和宣告累计异常报酬率影响因素的分析 2
第四节公司多元化对公司价值影响的实证研究 2
第五章研究结论和展望 2
第一节研究结论 2
第二节本文的研究限制 2
第三节本文的研究展望 2
参考文献 2
后记 2
论文摘要
本论文旨在利用实证研究的方法,探讨且分析处于转轨经济阶段的中国上市公司的多元化经营战略。籍由此论题的探讨,可以让我们更加了解转轨经济中国的产业演进,以及充分了解中国上市公司近些年的发展和演进。因此,本文以随时间变化的动态角度,探讨有关于上市公司多元化经营演进的议题,以期能够建立完整的分析框架。
根据本文的分析框架,本论文首先针对公司多元化经营的相关文献进行回顾,并且针对中国上市公司多元化动因,多元化对上市公司短期绩效和长期绩效的影响,多元化对上市公司的公司价值的影响三个议题,提出了一些有别于已往
文献的观点和分析。此外,本文利用panel数据从动态的角度对上市公司多元化进行探讨,这在中国已往的实证研究文献中尚不多见。
在对上市公司多元化动因的研究里,本论文利用光大金融研究公司的股票池里面的263家上市公司1999年度到2003年度的panel数据资料,从宏观经济层面,产业经济层面,公司特性,公司治理结构等层面来探讨转轨经济中的上市公司多元化的决定因素。实证结果显示:产业经济层面,公司规模及R&D投入比例,公司股权结构是上市公司多元化的主要决定因素。
在对多元化多公司短期绩效和长期绩效的研究里,本论文利用同样的数据资料,在前一议题研究的基础上,分别以公司多元化宣告的累计股价报酬率衡量短期绩效和以公司年度财务绩效衡量长期绩效。实证结果显示:公司多元化在本文的考察样本中的确是影响了上市公司的财务绩效,而影响多元化前后公司财务绩效的因素主要还是一些公司本身的特性。所以从某种意义上讲,本文的研究并不一定能有力的说明多元化策略本身对公司财务绩效起了正面作用。
在对多元化对公司价值的研究里,本论文利用同样的数据资料,在前二个议题的基础上,构建了公司多元化的自我选择模型。实证研究显示:上市公司多元化经营本身是中性的;上市公司实行多元化经营的市场激励主要来自市场主体对成长性的追求。
关键词:上市公司多元化公司价值
Abstract
This thesis aimed at exploring and analyzing the Chinese pany’s Diversification strategy of the economic stage of shunt. The studying can letting us more understanding the turning Chinese economy’s evolving, and fully understanding nearer year of Chinese pany Diversification evolving. Therefore, this text is then at any time subject for dynamic angle for changing, studying concerning pany diversification operating the evolution of, then wish to enough establish plete analysis frame.
Proceeds according to the related cultural heritage that textual analysis frame, this thesis aim at pany diversification to operate first review, and aim at the diversification of Chinese pany