文档介绍：融资融券
2011年7月
融资融券业务定义
融资交易:投资者以其信用账户的资金和证券为担保,向券
商申请融资买入,本公司在与证券登记结算公司结算时为投
资者垫付资金,完成证券交易的交易行为。
融券交易:投资者以其信用账户的资金和证券为担保,向券
商申请融券卖出,本公司在与证券登记结算公司交收时为投
资者垫付证券,完成证券交易的交易行为
融资融券业务与传统经纪业务的区别
传统经纪业务融资融券业务
法律关系代理关系债权债务,担保,信托,代理
杠杆交易客户使用自由资金客户向券商提供保证金,进
行一定比例的杠杆交易
卖空机制只支持卖出客户可向券商融券卖出,
券商在交收时候代付
投资者准入条件
符合法律、法规以及证券登记结算机构有关业务规则之规
定,能够开立证券账户;
•在本公司开立普通账户18个月以上且无不良记录;
•普通账户资产价值达到一定规模(个人投资者账户资产价值
人民币50万元以上,机构投资者账户资产价值人民币200万
元以上),其中现金和可充抵保证金证券市值之和达到一定
规模;
•近一年内累计成交金额与其普通账户资产价值之比达一定比
例(6倍)以上。
融资融券帐户结构
融券专用账户
信用交易证券交收帐户
信用交易资金交收帐户
融资专用账户
信用交易担保证券帐户
信用交易担保资金帐户
证券登记结算公司
第三方存管银行
客户担保帐户
结算
证券公司专用
客户信用证券帐户
客户帐户
客户信用资金帐户
二级帐户
二级帐户
担保物:投资者提供的,用于担保其对公司所负债务的资金或证券
范围
投资者融资或融券时提供的保证金
融资买入的全部证券
融券卖出所得的全部资金
信用账户内所有资金和证券所产生的孳息
信用账户内所有证券派发的权益、行使权益
投资者信用证券账户中用于担保的证券或融券卖出的证券在协议终止日暂停交易的
《融资融券协议》终止日不受影响,投资者必须按时全部清偿对本公司所负债务,协议终止后投资者信用账户仍有未清偿债务的,本公司有权采取强制平仓措施
投资者信用证券账户中用于担保的证券预定终止上市交易的
自该证券终止上市公告发布日的下一交易日起,该证券不计入投资者信用账户维持担保比例担保资产中
投资者融券卖出的证券预定终止上市交易,且投资者该笔融券债务在该证券终止上市公告发布日后三个交易日(设第三个交易日为T日)内仍未了结的
《融资融券协议》期限缩短至T日,本公司可于T日的下一交易日起对投资者账户进行强制平仓,以偿还投资者对本公司所负债务
担保物
可充低保证金的证券
(折算率)
融资(券)标的券
保证金、保证金可用余额
•保证金:投资者融资买入或融券卖出时交付的保证金,可以为现金或可充抵保证金证券。可充抵保证金证券市值根据折算率进行折算后计入保证金。
保证金可用余额:投资者交易过程中实时计算的保证金金额,具体为:现金、可充抵保证金证券市值折算后价值、融资融券交易产生的浮盈折算后价值的总和,减去投资者未了结融资融券交易已用保证金、相关利息费用,所得余额。
融资保证金比例=
可用保证金
融资买入证券数量×买入价格
融券保证金比例=
可用保证金
融券卖出证券数量×卖出价格
维持担保比例=
现金+证券帐户证券市值
融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用等
维持担保比例
140%
160%
警戒线
严重关注线
融资交易
每日清算后监控
融券交易
可充抵保证金证券
•可充抵保证金证券市值经相应证券品种的折算率进行折算
后,计入保证金。
•根据交易所2006年颁布《细则》,各类证券折算率如下:
(一)上证180指数(或深证100指数)成份股股票折算率
最高不超过70%,其他股票折算率最高不超过65%;
(二)交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过
90%;
(三)国债折算率最高不超过95%;
(四)其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过
80%。