文档介绍：ALeadingIntegratedServiceProviderinVentureCapitalandPrivateEquityIndustryinChina私募股权投资在中国中国民营资本俱乐部内部学****材料[*]提要相关概念、PE特点及分类PE基金的募资和运作模式PE基金的投资和管理PE基金的退出PE在中国的法律政策环境PE投资展望[*]一、相关概念、PE特点及分类广义地讲,私募股权投资指对所有IPO之前及之后(指PIPE投资)企业进行的股权或准股权直接投资,包括处于种子期、初创期、扩张期、成熟期阶段的企业。狭义地讲,私募股权仅指对具有大量和稳定现金流的成熟企业进行的股权投资。在清科的报告中使用的是狭义上的私募股权投资,不包括创业投资。[*]概念及辨析战略投资者与财务投资者区别:(1)同行业的企业一般被看作是战略投资者(M&A)(2)财务投资者没有产业背景,投资是出于财务上的考虑(PE)产业投资基金与私募股权基金区别:(1)产业基金(IndustryInvestmentFund),是经过中国政府审批的基金的专有名称,是指向特定机构投资者以私募方式筹集资金,主要对未上市企业进行股权投资的集合投资方式。(2)私募股权基金(PrivateEquityFund),是未经中国政府审批的海外设立的基金,其投资形式与产业投资基金基本相同。[*]私募股权基金分类-投资策略成长基金(GrowthCapital):基金投资于中后期的企业,投入的资本主要用于增加产量、销量以及研发新产品,从而提升利润空间。并购基金(BuyoutFund):该基金的投资意在获得企业的控制权。并购基金包含多种形式,其中杠杆收购(LeveragedBuyout)频繁得获得应用,MBO、MBI便是其下的收购形式。夹层基金(MezzanineFund):一种介于股权投资和债权投资之间,可以非常灵活地组合二者各自优势的投资基金。此类基金投资者既受益于公司财务增长所带来的股权收益,同时也兼顾了次级债权收益。其投资工具通常为次级债、可转换债权和可转换优先股等金融工具的组合。基金的基金(FundofFunds):以其它基金作为投资对象的投资基金[*]私募股权投资的分类–投资阶段资料来源:市场公开资料[*],如TheCarlyleGroup,BlackStone,,anStanleyAsia,anPartners,GoldmanSachsAsia,,外资入股,在海外设立的基金,,服务于其集团的发展战略和投资组合,,如Temasek,GIC[*]二、PE基金的募资与运作模式PE基金的资金来源(1)国外资金来源(2)国内资金来源PE基金的运作模式(1)公司制(2)信托制(3)合伙制[*]PE基金的募资(资金来源)国外资金来源(1)富有的个人、基金的基金(Fundoffund)(2)养老基金、大学基金(3)保险公司等国内资金来源(1)民营资本(2)国有产业资本(3)国有金融资本等[*]PE基金的募资情况(Q2’07)US$1,$$(包括中国大陆)::15成长资本US$$1,