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国泰君安晨报
晨会纪要
2015 年 10 月 16 日
国泰君安证券股份有限公司研究所
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重点推荐:1 家电曾婵/范杨推荐兆驰股份,内容、营销再获突破,期待产
孙建平(分析师)
品上市,目标价 元。2 旅游许娟娟/陈均峰推荐宋城演艺,业绩持续高
电话:021-38676316
增长,大文娱生态圈建设加速推进,目标价 元。3 化工周新明/胡昂推
邮箱:sunjianping@
荐沧州明珠,隔膜供不应求,PE 管材利润大幅提高,目标价 23 元。4 通
资格证书:S0880511010044
信宋嘉吉/周明推荐中恒电气,定增落地提速助飞能源互联网圈地,目标价
元。5 通信宋嘉吉/王胜推荐键桥通讯,新型金融领域布局进一步深入,
目标价 17 元。一般推荐:1 医药胡博新/于溯洋推荐九州药业。
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今日重点推荐
公司更新:兆驰股份(002429)《内容、营销再获突破,期待产品
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上市》2015-10-15
曾婵(分析师)0755-23976520、范杨(分析师)021-38675923
本次评级:增持目标价 元,维持“增持”评级
目标价: 元
现价: 元我们预测 2015-2017 年 EPS 分别为 / 元(原 / 元,暂不考
总市值:16434 百万虑增发摊薄),2016/17 年收入增长主要来自新模式的销量贡献,所需费用支出也较多。
维持目标价为 元,“增持”评级。
文广退出增发,将加快增发进程,合作关系不变
公司公告增发案修改,上海文广集团退出增发,增发金额减少 3 亿元。此次文广退出主
要考虑在与东方明珠的关联关系,若同时参与兆驰增发则影响东方明珠股东大会审批进
程,从而影响整个增发方案的推进速度。“硬件+内容+牌照+品牌/渠道+视频运营”的
合作模式不变,文广仍是此次生态圈的牌照支持方,我们认为此次文广退出增发对合作
基本没有影响。此次增发价 元不变,比市价低约 20%,表明多方合作诚意和信心
十足。
最强内容、资深营销专家强势加盟,取长补短
在东方明珠和 SMG 的内容基础上,风行系电视还将聚合爱奇艺内容,未来在体育、电影
等内容上将最为丰富。兆驰和风行擅长在于硬件和视频运营,在产品营销上也将引入重
量级嘉宾加入,凭借其对彩电行业尤其是营销领域多年实战经验来推动风行系电视的销
请务必阅读文章最后一页相关法律声明 1 / 30
2015 年 10 月 16 日
晨会纪要
售。我们认为,爱奇艺和营销专家的加入有效的弥补了生态圈的短板,同时既有优势得
到加强。
预计风行电视 11 月上市,期待超预期表现
9 月公司召开了风行电视战略发布会,10 月正在完善产品各项功能,我们预计 11 月产
品将正式上市,届时合作伙伴海尔、国美、熊猫等也将积极配合销售,期待超预期表现。
主要风险:产能释放和订单不足,转型速度和销量低预期。
公司更新:宋城演艺(300144)《业绩持续高增长大文娱生态圈
建设加速推进》2015-10-15
许娟娟(分析师)021-38676545、陈均峰(分析师)021-38674930
本次评级:增持前三季度业绩预增略好于市场预期,维持增持评级。①公司线下景区表现优异,三大异
目标价: 元地项目推动业绩实现高增长;六间房并表带来利润新贡献。②异地项目复制将加速落地,
现价: 元 IP 建设拓展在线娱乐布局,以粉丝经济为切入口实现线上线下的全面融合。③布局周边
总市值:35144 百万休闲游景区资源,向旅游全产业链延伸,全面打造宋城大旅游、大文娱生态圈。上调
2015-17 年 EPS 为 / 元,维持目标价 元,增持。
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业绩预告简述:公司 2015 年前三季度预计实现归母净利 -6 亿元/+60-90%,其中第
三季度预计实现归母净利 - 亿元/+70-100%。
线下景区表现优异,三大异地项目持续实现快速增长;8 月六间房实现并表,开始为公
司带来利润新贡献。①杭州本部景区推出多项主题娱乐活动带动客流和收入增速稳步回
升,三大异地项目市占率加速攀升,支撑公