文档介绍：金融视线 Financial View
度。目前证券市场上的股票和债券数量不
浅论可交换债券运用足限制了投资主体的发展和市场的健康。
一些学者提出了资本市场结构失衡问题。
底,中国债券市场规模仅相当于股票市
对资本市场的积极作用场规模的,远低于美国等成熟市场,
甚至低于韩国、印度等新兴市场。这些说明
冯建四川大学工商管理学院成都了我国证券市场发展不完善,一个重要的缺
点是投资产品少,金融产品缺少创新。
可交换债券作为创新金融产品,增加
【文章摘要】可交换债券在转股前,与其他普通债了资本市场的投资品种,弥补了证券市场产
年月日中国证监会正式券一样,具有规定的利率和期限。可交换债品不足的“短板”, 在一定程度上促进了资
对外发布了《上市公司股东发行可交换券的票面利率往往比普通债券的票面利率本市场建设。作为一种带有权益性质的金融
公司债券试行规定》, 预示着中国证券低。投资者可以选择转股或则持有到期。工具,可交换债券丰富了股票流动的形式,
市场上即将出现新的金融创新产品——、股权性特别是实现了限售股票的有序流动。这种形
可交换债券。可交换债券本身具有的债可交换债券的持有者选择换股权后, 式有力地实现了限售国有股的流动,实现了
权性和股权性使得它可以成为一种风险变成公司的股东,有权利参与企业的经营决国有财政的融资,优化了资本市场结构,极
规避的有效工具。在当前全球经济呈现策和红利分配,享有同其他股东完全一样的大的推动了股票市场的发展。
衰退,中国股市深度调整的时候,可交股东权利和义务。、拓宽合法投融资渠道,有利于提高资本
换债券的推出,对整个资本市场,包括、可交换性市场有序竞争
股票市场都起到了积极作用。本文通过可交换性是可交换债券的重要特性。可交换债券是一种新的融资工具,为
总结可交换债券的特点,分析了它对中按照可交换债券在发行的规定,债券持有者股东提供了一个低成本的融资渠道,方便大
国资本市场的积极作用。可以按照约定在特定的时间将可交换债券换股东融资以取得必要的流动性。这样可引导
成发行公司抵押的股票,但也可以选择放弃上市公司大股东利用合法渠道进行融资,防
这项权利,将债券持有到期或在债券二级市
【关键词】范了大股东占用上市公司资金,侵害中小股
场上将其出售变现。
可交换债券;资本市场东利益的行为,改善上市公司的公司治理。
企业为了提高透明度和向其他方向发展,可
可交换债券是一种重要的金融产品。在二、当前我国资本市场的现实选择以发行可交换债券以解除公司之间互相控制
美国,可交换债券发展很迅速,资料统计,在、提振市场信心,有利于缓解“大小非”的情况。良性发展可以提高整个股票市场上
年它还只占与权益相联的债券%的比对股票市场的冲击市公司的内部治理水平,有利于股票市场上
重,但是到年,上升到%的份额。在从年开始,中国股市经历了惊心市公司的培育和发展。
欧洲国家,可交换债券被广泛应用于普通融动魄的“跳水”, 股指总体呈现逐级震荡下、丰富了机构投资者的投资渠道,有利于
资、减持股权套利以及并购的资本项目中, 跌走势。上证指数年初点,月末收保证证券市场的持续发展
其形式也在不断创新中。在中于点,下跌点,跌幅达可交互债券的推出丰富了机构投