文档介绍：第七章对外投资管理
第一节对外投资概述
第二节债券投资
第三节股票投资
第四节风险投资
内容提要
思考题
第一节对外投资概述
一、对外投资的种类
(一)按照投资时间长短,分为长期投
资与短期投资
(二)按投资形成的产权关系,分为股
权投资和债权投资
(三)按投资方式不同,分为实物投资
与证券投资
(四)按照投资对企业前途的影响,分
为战术性投资与战略性投资
(五)按照投资的风险程度,分为确定
性投资与风险性投资
二、对外投资的目的
(一)资金保值与增值
(二)企业扩张与控制
(三)转移与分散风险
三、影响对外投资的因素
(一)企业财务状况
(二)企业经营目标
(三)投资对象的收益与风险
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第二节债券投资
一、债券投资的特点
债券投资:企业通过证券市场购买各
种债券(如国库券、金融债券、公司债
券及短期融资券等) 进行的投资
二、债券价格的确定
债券的价值:按投资者要求的必要收益率
对未来的上述增值收入及到期收回(或中间
转让)的本金的折现值
债券价值主要由两个因素决定:
(1)债券的预期总收入(即利息收入、转
让价差与本金之和)
(2)投资者要求的必要投资收益率
债券价格确定的基本公式
估价方式:在复利方式下,通过计算债券
各期利息的现值及债券到期收回收入的现值
来确定债券价格
:
式中:P——债券价格
i——债券票面利息率
F——债券面值
I——每年利息
K——市场利率或投资人要求的必要收益率
n——付息总期数
有些债券以折现方式发行,没有票面利
率,到期按面值偿还。这些债券的估价模型为
三、债券投资收益
债券投资收益包括两个部分:
转让价差
利息收入
(一)附息债券投资收益率的计算
附息债券是指在债券券面上附有各种息票的债券
附息债券一般采用单利计息方法,每期利息
额都是相等的,在用单利计息方法计算债券投资
收益率时,如果不考虑债券利息的再投资收益,
则债券投资收益率的计算公式为:
式中:R——债券的年投资收益率
Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款
S0——债券投资时购买债券的金额
P——债券年利息额
n——债券的持有期限(以年为单位)
附息债券投资收益率也可以用下列公式计算:
式中:M——债券持有期间所取得的本利之和
当投资决策采用复利计息,并且考虑债券的利
息收入和转让价差及再投资收益时,债券投资收益
率的计算公式为:
式中: ——年金终值系数
——债券利息的年金终值
I -- 债券利息的再投资收益率,一般可用市场利率