文档介绍：跨国公司与国际投资
国际投资规制与中国主权财富基金对外投资
王璐瑶葛顺奇
内容提要近年来,各国主权财富基金 SWFs 对外投资不断增长。“战略性投资”与“国家资本主
义”引发了资本接受国的担忧并促使其启动“国家安全审查”程序。平衡“国家安全”与“投资自由化”的
关键在于坚持“非歧视性”原则。中国应在其签订的双边投资协议中明确 SWFs 的性质与权限,在提高自
身 SWFs 透明性的同时,积极参与国际社会制定 SWFs 对外投资的各项准则,呼吁国际组织并与他国一道
制定详细的 SWFs 综合评价体系,确保 SWFs 对外投资的“非政治性”。
关键词主权财富基金国家安全审查国际投资规制中国
作者单位南开大学国际经济研究所
中图分类号F832. 6 文献标识码A 文章编号1007-6964[2012]05-111125-0714
一、导言
, ,
近年来主权财富基金 sovereign wealth fund
SWFs 作为由广义政府所拥有的具有特殊目的的投资
基金或安排①,其增长速度与对外投资规模引起国际社
,
会广泛关注。据 IMF 估计 1990 年 SWFs 的规模只有约
, 图年全球对外直接投资流量十亿美元
五亿美元但在最近 10 ~ 15 年间发展迅速②。仅 2010 1 2005 ~ 2010 SWFs
, 数据来源 Sovereign Wealth Fund Direct Transactions Update Septem-
年就有近二十个国家的政府考虑或决定建立 SWFs 而
ber 2011. SWFs Institute.
这些国家大部分属于新兴市场经济体③截至年
。 2011 ,
, , 施鼓励本国 SWFs 的对外投资如挪威政府将该国国家
9 月全球 SWFs 的项下资产总额已高达 4. 7 万亿美元
养老基金投资上市公司的持股比例放宽至 10% 。
比上年同期增长近 7000 亿美元④。伦敦国际金融服务
迄今为止,全球范围内已有个国家和地区设立
, 22
机构 IFSL 预测在石油价格飙升与亚洲国家出口盈
外界认为中国外汇管理局下的华安投资有限公
余持续增长的推动下,全球规模有望在年 SWFs。
SWFs 2015
司、全国社会保障基金以及中国投资有限责任公司以
达到万亿美元⑤
10 。下简称中国投资公司, 均代表中国从事对外投
在规模扩张的同时,也成为国际资本市场不“” CIC
SWFs 资业务,其中,中国投资公司是经国务院批准设立的从
,
可忽视的强大投资力量。2005 年以来全球 SWFs 参与
的直接投资流量总体上升迅速图 1 。金融行业、公共
事业与能源领域成为全球投资交易的主要场所①参见主权财富基金国际工作组 International Working Group of
SWFs 。,
Sovereign Wealth Funds IWG-SWF 在 2008 年向国际货币与金融委员会
,
2011 年 1 ~ 6 月全球 SW