文档介绍：投资分析
试论
保险资金对城镇廉租房的
BO T 投资模式
□洪明
着 2009 年 10 月 1 日新《保收益率也最低,股票或偏股型证长、能较好地防止通胀影响的特
随险法》的颁布实施,保险资金券投资基金的收益率最高,但风点,比较适合中长期寿险资金的
已被允许进行不动产投资,投资险也最高。除了长期国债以外, 投资。但是不动产投资自身也有
渠道的拓宽为保险资金的运用与从资产负债匹配要求的角度看, 不可避免的风险,如流动性差、变
廉租房建设资金的筹集实现了法这几类投资对象经风险调整的收现难、市场行情波动大,在收益性
理上的有效对接,这既为保险资益率要么偏低,要么偏高,并不适上存在较大不确定性等。在我
金的投资方式多样化带来了新机合在资产管理中实现超配。2009 国,不动产投资领域的优质品种
遇,也为城镇廉租房建设的融资年 12 月 22 日我主要是运作良好、具有高额稳定
模式提供了新思路。李克穆在“2009 中国金融论坛”现金流回报的项目,而目前这类
一、保险资金投资廉租房的发言称,截至 2009 年 11 月底,我项目又主要分布在交通、通讯、能
必要性与可能性国保险资金运用余额已达到3. 56 源、市政、环境保护等国家级的重
一般来说,保险资金(特别是万亿元,其中银行存款占27. 23 % , 点基础设施类别中,是近年来国
寿险资金) 由于其获得的负债性债券占 51. 88 % ,基金占 7. 05 % ,股家积极财政政策的扶持对象,也
与跨期赔付的特殊性之间的严格票、股权占11. 29 %。可见,随着我是各大商业银行的争夺对象,保
匹配要求,保险资金的投资运用国保险业的快速发展,保险资金险公司参与其中自然面临十分激
首先必须遵循安全、稳健性原则, 的运用结构虽然较历史发生了很烈的竞争。此外,不动产投资的
防止发生偿付需求的流动性风大的变化,但同时市场利率仍处另一个主要领域是非基础设施类
险,在实现此安全边际的基础之在历史低位,债券市场收益较低, 的房地产,包括商业地产、办公地
上再追求更高的增值水平。金融市场波动较大,部分品种超产、工业地产、居住地产等,目前
目前,新《保险法》规定,保险配的风险程度也在提高,保险资保险公司涉足的主要是经营性物
资金可投资于“银行存款、买卖有金的高效运用正面临着越来越严业,大多是通过历史自建或购买
价证券、投资不动产和国务院规峻的压力。的方式获得商业地产后再出租,
定的其他资金运用形式”。其中相对其他的投资形式而言, 以获得投资收益。随着新《保险
银行存款、国债的安全性最高,但不动产投资一般具有投资周期法》的颁布实施,保险资金投资不
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投资分析
动产可能有两种主要途径:直接的人口居住在组屋中。我国政社会资金(特别是机构投资者) 参
参与项目投资开发与间接的地产府虽然已经意识到廉租房是建与廉租房的建设,缓解社会公共
公司股权投资。但这两种途径所立和完善多层次城镇住房供应品建设资金匮乏的矛盾。
面临的主要风险都是房地产资产体系的重要组成部分,也是关注二、保险资金投资廉租房的
变现的较高风险,并不适合保险民生、维护社会公平、构建和谐