文档介绍：摘要货也已是“引弓待发”。因此,对股指期货交易策略的研究,特别是如何有效利了套期保值的多目标规划模型。最后,本文基于沪深芍钙诨模拟交易数关键词:股指期货套期保值交易策略股指期货具有套期保值的功能,能够有效规避系统性风险。我国推出股指期用股指期货进行套期保值对投资者来说具有很强的现实意义。本文在阐述股指期货及其套期保值基本理论的基础上,重点探讨了股指期货套期保值交易的策略。在探讨套期保值策略时,首先建立了股指期货套期保值的数学模型,通过该模型,得出了股票组合和股指期货组成的组合的期望收益率由三部分组成,从而从本质上反映了套期保值的实际意义,而且也揭示了为实现股指期货套期保值的目的必须对风险和基差风险进行有效的综合控制。现代组合保值的核心就是要确定最优的套期保值比率,因此本文接着探讨了最优套期保值比率的计算方法,最优套期保值比率的计算模型主要有三类:风险晟小化套期保值,单位风险报酬最大化套期保值和效用最大化套期保值。从收益风险最小化的角度研究期货市场套期保值问题,就是将现货市场和期货市场的交易头寸视为一个投资组合,在组合资产收益风险最⒒奶跫拢范ㄗ钣盘灼诒V当嚷省7险最小化的最优套期保值比率的计算方法缺陷在于没考虑保值的报酬。单位风险报酬最大化的最优套期保值比率的计算方法同风险最小化方法的最大区别在于,它引人了无风险资产,其着眼点不在风险减少而在风险报酬上,其目标就是获得最大的单位风险报酬。前面两类方法都没有考虑投资者V嫡的风险态度和对现货或者是期货价格走势的预期,而效用最大化套期保值通过建立投资者的效用函数,再利用微积分求最值的方法来计算最优套期保值比率。这种方法考虑了投资者的风险态度和对现货或期货价格走势的预期。比前面两种方法更接近于套保实际。但是,这种方法也有其弊端,因为对于不同的投资者有不同的效用函数,而且对于同一个投资者不同的时间,不同的行情,效用函数也会发生变化。因此其操作性不是很强。本文然后探讨了运用股指期货对证券的复合套期保值,建立据蕴灼诒V底隽耸抵し治觥武汉理工人学硕士学位论文‘
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第滦髀研究背景及意义国内外研究现状现货价格受大体相同因素的影响,两种价格的走势基本一致,在期货合约到期时交易者蒙受损失,交易者可以用期货市场上的盈利来弥补现货市场上的亏损。在我国证券市场是一个新兴加转轨的市场,具有系统性风险高,投机气氛浓,股价波动幅度大等特点。而股指期货具有套期保值的功能,能够有效规避系统性风险。因此我国推出股指期货交易是非常必要的。年日,中国金融期货交易所在上海『焦遗疲纱死A斯芍钙诨跎鲜械男蚰弧V螅吨泄融期货交易所交易规则》,《中国金融期货交易所违规违约处理办法》,《中国金融期货交易所交易细则》,《中国金融期货交易所结算细则》,《中国金融期货交易所结算会员结算业务细则》,《中国金融期货交易所会员管理办法》,《中国会融期货交易所风险控制管理办法》,《中国会融期货交易所信息管理办法》,《中国会融期货交易所套期保值管理办法》等相关规则也陆续出台。同时,中金所的技术系统测试工作开展得非常顺利。股指期货交易已是“引弓待发”。股指期货交易在我国来说是个新鲜事物,它具有很高的杠杆效应,是一种能以小博大的理想工具。能够有效地规避系统性风险,这正是它能吸引大量投资者的重要原因。但是如果投资策略不当,有可能给投资者带来惨重的亏损。因此对股指期货交易策略的研究是很有必要的,特别是如何有效利用股指期货进行套期保值对投资者来说具有很强的现实意义。从世界范围看,套期保值的理论经历了一个由传统向现代演变的过程。迄今为止,有三种具有代表性的套期保值理论:车奶灼诒V道砺郏褐饕T从谟⒐醚Ъ襅虷的观点。和恼=桓钛悠诶砺廴衔#诨踅灰字械奶灼诒V凳侵冈期货市场上建立与现货市场方向相反而数量相等的交易部位,以此来转移现货市场交易的价格波动风险。由于在某一特定的社会经济系统内,商品的期货价格和由于套利行为将使商品的期货价格和现货价格趋于一致,这样就可以用一个市场的利润来弥补另外一个市场的损失,,而是要用期货交易中的获利来补偿在现货市场上可能发生的损失,武汉理工大掌硕貉宦畚
与操作技巧”㈣:陈晗等的“股票指数期货理论经验与市场运作构想”⋯】;黄它强调四大原则——方向相反、种类相同,数量相等和月份相同或相近。甒提出,所谓基差逐利型套期保值是指买卖双方通过协商,由套期保值者确定协议基差的幅度和确定选择期货价格的期限,出现货市场的交易者在这个差得到双方交易现货商品的协议价格,双方以协议价格交割现货