文档介绍：公司治理
FRIENDS OF ACCOUNTING
浅谈公司治理对上市公司财务危机的影响
广东培正学院文兰
【摘要】文章从理论角度,采用逐层分析的方式探讨了公司治理是如何对上市公司的财务危机产生影响的,以期能帮助上市公司认
清财务危机产生的内在原因,从公司治理的角度避免危机的发生。
【关键词】公司治理; 财务危机; 影响
一、引言股权结构应包括三层含义:股权性质;股权集中度;股权制衡
现代企业理论认为完善的公司治理机制和良好的公司治理度。不同性质的股东、不同的股权集中度和股权制衡度决定不同的
结构有助于提高公司绩效,避免财务危机的发生,也就是说完善公司治理方式、经营方式,对公司绩效产生不同的影响。
的公司治理可以提高公司治理效率,改善公司绩效,增强公司对
财务危机的抵御能力,减小危机发生的可能性。那么公司治理到我国上市公司的股权性质复杂,包括国有股、法人股和社会公
底是如何影响公司绩效的提高(或降低),进而对公司财务危机产众股等。
生影响的呢?本文沿着“公司治理———公司绩效———财务危机”的国有股包括国家股和国有法人股,国有股的存在对公司绩效
思路去探寻公司治理是如何影响公司财务危机的。分别分析了公会产生积极和消极两方面的影响。消极的影响主要表现在:第一,
司治理对公司绩效的影响、公司绩效对财务危机的影响,进而分国有股权中的委托代理关系存在强烈的行政色彩,其带来的政府
析公司治理对财务危机的影响,通过分析这三者之间的影响关行政干预会影响以市场为主体的相互制衡的内部治理结构的建
系,总结、梳理出这三者之间关系的一般性分析框架,为我国公立;第二,政府作为国有资产的代理人,不能直接分享投资决策带
司治理机制构建、改善上市公司经营绩效进而避免财务危机的来的财富效应,缺乏足够的激励去监督经营者,造成剩余索取权模
发生提供参考。糊,容易引起上市公司“内部人控制”;第三,政府拥有行政权利,是
市场规则的制定者和维护者,他们作为股东参与市场,会滥用权
二、公司治理与财务危机利,破坏市场规则。由此可见,国有股比例太大对公司绩效会产生
公司治理,又称为公司治理结构、法人治理结构,其定义有狭负面影响。国有股对公司绩效积极的影响主要表现在:第一,政府
义和广义之分。狭义来看,公司治理属于内部治理问题,包括董事作为税收征收人,发挥着大股东的作用,可以监督公司管理人员;
会功能和结构、监事会功能和结构、股东权利等方面的制度安排; 第二,转型经济中的法律规则不健全,如公司股权中含有一定的国
广义来看,公司治理属于外部治理问题,包括法律、文化、制度和机有股,公司的政府股东特别是地方政府股东,就会阻止一些不合理
制等。具体内容如图 1 所示。的法律纠纷,甚至能阻止政府对公司恶意侵害。可见,国有股比例
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# #法律、道德对公司绩效将产生正面的影响。
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# #债务法人股对公司绩效主要会产生积极的影响。第一,法人股
#外部治理"
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# #控制权市场相比个人股东更有动机和能力来监督和控制企业管理人员;第
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公司治理" $产品竞争市场
# 二,法人股股东主要是通过公司分红来