文档介绍：⋯————————————————————————————————————!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!猒!!!!!!!!!!!!!!!!!R华中科技大学硕士学位论文摘要关键词:融资决策资本结构成本风险杠杆效应企业在融资决策中一般都希望能够以较低的资金成本和较小的融资风险获取资衡利弊,从中选取合理的融资方案的组合。如何以最少的成本和最小的风险为目标融资方式、融资数量、资本结构等进行科学的选择,是本文写作的动机。本文突出企业在融资活动中的主体地位,深入研究了国内外融资理论的研究成疑,分析了各种融资方式的成本与风险。结合定性与定量的方法分析了企业融资成本、融资风险和最优资本结构的问题,得出有益的结论,给我国企业做融资决策提供了有效的分析角度、思路和方法。本文首先分析比较了各种融资方式的特点,详细比较了四种资本结构优化目标模式,并提出了适合我国特点的资本结构优化目标:研究了几种成熟的资本结构理论模型并对这几种模型进行了比较和评价,讨论了资本结构优化理论研究成果对于我国企业进行融资决策的现实指导意义。随后,分析了企业的融资效率问题,具体讨论了企业融资成本的概念及其计量:结合企业融资的杠杆效应分析了债权融资对权益资本收益与风险的影响,以及财务杉杆效应对财务风险的影响,并讨论了融资成本与风险的对称关系。最后,本文结合企业的实际财务数据,借助融资结构优化的实务分析方法定量分析,以期求得合理的资本结构,并讨论了各种方法的适用性,为企业融资决策提供辅助分析。诧,但是在实际中这些方面往往是矛盾的,需要融资者在诸多的融资方式中进行权
知识水坝为您整理
华中科技大学硕士学位论文∞;∞痜:糙畦痑瓾,·猧.’.瓸.。瑃,,.,’,’。玡￡,.疭甀、。,,瓵.,甌,琫
知识水坝为您整理
华中科技大学硕士学位论文髀一≈丁;∞≮;∞≮≮≮抟课题研究的背景、目的及意义贝尔经济学奖碍主荚迪利溉尼和米勒研究了完全竞争枣场秘信息对称憾况下,公司随着社会主义市场经济体制改革的逐步推进,企业正在努力完成从计划经济管理模式向市场经济管理模式转变,融资来源也从单一的国家预算拨款发展到包括银信贷、自有资金、发行股票、利用外资等多种渠道。在这一过程中,融资成本、融资风险、利润、效蠢、资本结构优化等过去不被人们重视的议题逐渐成为矛盾的焦点,对融资的这些毅阕题,罄先要从理论彝方法上绘予解答,冀次疆重融资的其体:孑寨提供经济分援耪选择熬策略指嚣,跨奁接收益最大纯乇咀睿琷、锕较兆钚融资问题的实质燕储蓠向投资的转化。在不耐的社会、不同的文化传统和不同的经济发展阶段,企业融资的模式是不同的,融资效率也不一样。融资模式是实现资企需求与资金供给均衡的主簧因索之一,它把政府、企业、家庭、金融机构等有机结合在一起。国外对企业融资问题的研究开始予五六十年代,著名经济学家、诺财务结均牍究胭孜庸叵担斐鲋萂酝定理。之精,黠企业澈资闼题迸簿研究器人裁越来越多,在年代耪年代分舅纬闪礁隼敕澹〉昧艘幌靛隽钊关注抟研究成采。综躐国矫盼裾究,主要集中在三个方面:一是企监融资缩构藏企、韭资本结构研究,这方面的研究主要包括企业融资成本、各种融资方式的成本和风险比较等内容;二是融资与企业治理和监控研究,它主要包括不同的融资方式对企业濂督和控制的效果、银企关系、银行与正券市场对企业治理的作用比较等内容;三怒与融资根关的金融抑制和金融深化研究,它主漂研究发展中国家在工业化纯:①财务结构这个词怒早些时候的通行的提法,现在人们更习惯乎用资本缝构这个通。恻鲤棼竟辑在她著名蛇《赞值与资本皇槔锞褪褂貌莆窠峁沟某品ǎ?诵拢价值与资本=,财务结襁一词“更糍确”.见罗思、韦耘特费尔德、“辐蔓替换”的耀令翅,郝是指“企业长瓣融赉芏是的缝合■也靛悬:“企韭负馈与粳益豹毙饲”.
·:±∞;∞∞目∞∞≈华中科技大学硕士学位论文企业融资决策一需求的增加,~方面,国内资金不足比较明显,如何刹用外资——即是童接利熙钋资还是间接剥用鲍资——成为人们广必关淀和理论硬究中驰~今热点⑺P埽何庖环企业融炎搿迮鰏赣。但这些研究也存在一些不足之处:酋先,现有研究犬都集中在融资方式的类型、论研究成果对予我阔企业进行融资决策的现实措导意义;结合企业的实际融资数据,硗腹痶捶绞匠锛杀驹词蓟坳杌砣稹⒄庑┏镒史绞降氖导市Ю酢⒄庑┕家在囱市场纯转登过耩中金融体制改革与金融发糕问题,等等。国内对企业融资问题的磷究开始于年代初,那时理论研究的中心是如何为工业化筹集必要的资金,研究的问题主要集中在通过什么样的逡行机制和管理体制来集中、分配和使用工业资金。改革开放以后,随着我豳经济增长和工业发展对资众蘸,随麓国民收入分配接越瓣变化,财