文档介绍：个股期权培训课程目标熟悉个股期权的基础知识掌握个股期权的运作和交易制度掌握个股期权的风险控制制度课程大纲1001个股期权概述32个股期权合约设计3个股期货运作管理34个股期权交易制度5个股期权风险控制最早可追溯到公元前七世纪,在亚里士多德的著作《Politics》中提到了泰勒斯(ThalesofMiletus),在某一年他预测到明年将迎来橄榄的丰收年,而要想榨取橄榄油,又不得不需要橄榄榨油器。于是泰勒斯找到了榨油器的拥有者,支付了一小笔费用“期权费”用于锁定明年的榨油器租用费(若到时市价远低于锁定的费用,泰勒斯可放弃使用权,但该笔费用不会退回)。第二年,橄榄丰收,泰勒斯靠高价出租榨油器获利丰厚。一、期权的历史1636-1637年,出现了著名的“郁金香球茎热”,并伴随出现了郁金香球茎的“看涨期权”。1700-1733年,看涨、看空期权交易在伦敦渐渐热门起来,但由于“郁金香球茎热”的教训,从1733年起,伦敦的期权交易行为被定为非法行为,直到1860年才重新被定义为合法。1872年,RussellSage在美国开创了场外期权交易。1973年,芝加哥期权交易所(CBOE)和美国期权清算公司(OCC)相继正式成立,现代场内期权交易时代开启,个股期权从此得到了蓬勃的发展。全球各类金融衍生品交易量占比2012年2012年股票期权的交易量已超过股指期权,约占衍生品交易量的24%股票期权与ETF期权交易量合计已超过衍生品交易量的30%2005年开始,衍生品业务占全球投行总收入的比例已经超过了股票经纪、自营和承销三大投行传统业务之和,成为投行最主要的收入来源,其中股票类衍生品(主要是期权)的收入占比一直在10%、发展现状交易最活跃的市场是美国。美国期权市场发展成熟,种类丰富。20世纪80年代,费舍尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯的B-S期权定价模型应用于实践,期权交易快速发展;从全球范围来看,个股期权也是目前交易最活跃的衍生品。根据FIA的2012年度统计报告,%;个股期权在海外的蓬勃发展为投资者提供了合适的资产配置工具和风险管理工具;相比股票更加低廉的交易成本以及成熟的做市商制度为市场提供了足够的流动性;相较于其它衍生品,个股期权的投资人中个人投资者占比更大。三、期权的概念与特征期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。期权认购期权Call认沽期权Put买方(付出权利金)卖方(收取权利金)买方(付出权利金)卖方(收取权利金)有权以行权价买入标的有权以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价买入标的由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约;买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利,但不承担必须买进或卖出的义务;卖方在收取了一定数量的权利金后,在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。个股期权合约的定义举例: 工行行权价4元认购期权12月到期买方是否行权?给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格买入一种股票的权利;认购期权的价值与股价的走势正相关;认购期权持有人的收益没有上限,最大损失为期权权利金;卖出认购期权的最大损失没有上限;只有在合约标的物的市场价高于行权价时,认购期权才有行权价值,否则行权会造成额外亏损。认购期权的基本特征