金融工程的基本分析方法 江南大学商学院考研专业课资料.ppt

文档介绍：第三节 金融工程的基本分析方法
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Copyright© Zheng Zhenlong & Chen Rong, 2008
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连续复利
假设数额A以利率R投资了n年。如果利息按每一年计一次复利,则上述投资的终值为:

如果每年计m次复利,则终值为:
当m趋于无穷大时,就称为连续复利(pounding),此时的终值为
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一、期权市场概述
(一)金融期权合约的定义与种类
金融期权(Option),是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(简称协议价格Striking Price)或执行价格(Exercise Price)购买或出售一定数量某种金融资产(称为潜含金融资产 Underlying Financial Assets,或标的资产)的权利的合约。
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期权的分类
按期权买者的权利划分,期权可分为看涨期权(Call Option)和看跌期权(Put Option)。
按期权买者执行期权的时限划分,期权可分为欧式期权和美式期权。
按照期权合约的标的资产划分,金融期权合约可分为利率期权、货币期权(或称外汇期权)、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权,而金融期货又可分为利率期货、外汇期货和股价指数期货三种。
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期权双方的权利和义务
对于期权的买者来说,期权合约赋予他的只有权利,而没有任何义务。
作为给期权卖者承担义务的报酬,期权买者要支付给期权卖者一定的费用,称为期权费(Premium)或期权价格(Option Price)。期权费视期权种类、期限、标的资产价格的易变程度不同而不同。
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无套利定价法
如果市场是有效率的话,市场价格必然由于套利行为作出相应的调整,重新回到均衡的状态。这就是无套利的定价原则。
根据这个原则,在有效的金融市场上,任何一项金融资产的定价,应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。
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无套利的价格是什么?
无套利均衡的价格必须使得套利者处于这样一种境地:他通过套利形成的财富的现金价值,与他没有进行套利活动时形成的财富的现金价值完全相等,即套利不能影响他的期初和期末的现金流量状况。
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