文档介绍：广东省中小企业集合信托计划可行性研究冰
郭美文,曹昱
.广东恒健投资控投有限公司,广东广州;.新时代信托股份有限公司, 内蒙古包头
一
、中小企业集合信托计划的概念、意义和设计次级结构集合信托”“债转股”的“广东省中小企
思路业集合信托计划”产品。这一计划以体现中小企业主
中小企业集合信托计划,简而言之,就是一种非管部门、等战略投资者、隐含政府信用的担保机
公募的投资于若干个中小企业的产业基金。启动“广构的主导作用为前提,引入战略投资者、隐含政府信
东省中小企业集合信托计划”,是基于发挥财政资金、用的担保机构以解决信用增级和风险分散的问题,引
政府引导基金和私募股权等战略投资者资金杠入银行以解决产品销售和资金募集的问题, 引入财政
杆放大效应的考虑,借助信托的制度和平台优势,整贴息资金以解决进一步降低企业融资成本的问题,引
合银行、、创投机构、担保机构、证券公司及咨询入银行、战略投资者及券商等机构以解决为中小企业
公司等机构的资源,集合多个投资人的资金,运用于持续发展提供后续系统性服务的问题。该计划第一步
促进符合产业政策导向的若干个中小企业成长的信托可支持符合条件的若干中小企业进行债务融资,第二
计划项目,在加强风险控制的同时,力求在“既不增步可撮合符合条件的中小企业面向战略投资者将债务
加中小企业融资成本,又能契合投资者需求”的前提融资转换为股权融资,以加快上市步伐。该计划可在
下,创造一种连接货币市场、资本市场和产业市场的广东省广州、深圳、佛山、东莞、中山、珠海、汕头
创新型金融具。等中小企业数量多、资质较好的地市推广。
“广东省中小企业集合信托计划”是一种非常典二、中小企业集合信托计划案例分析及其启示
型的金融创新产品,体现了参与各方的主观能动性。一上海首个中小企业集合信托计划。
如果广东省实施这一金融创新计划,将在全国范围内年月,上海杨浦区政府联合上海国际信
开创一个具备推广价值的缓解中小企业融资难状况的托有限公司正式发行了上海首个中小企业集合信托债
先例: 同时,信托计划参与方也可找到一个符合政策权基金——“创智天地号”,募集资金规模为
导向的“蓝海”战略,为其长远发展夯实基础。万元。其中,杨浦区财政出资万元;风险投资
目前,全国各地成功发行的中小企业集合信托计机构出资万元,享有劣后受益权;社会投资者认
划普遍采用“优先一次级结构”,笔者基于这一结构, 购万元两家担保公司对社会投资者的认购资
引入了“债转股”的创新制度安排,设计了“优先一金提供担保, 享有优先受益权。目前,杨浦区家
收稿日期:——
作者简介:郭美文一,男,广东河源人,供职于广东恒健投资控股有限公司;
曹昱一,男,江苏人,博士,供职于新时代信托股份有限公司。
感谢李永生、段少云和沈沙亭对本文作的贡献。
嚣翩准一
成长型中小企业已从“创智天地号”获取万承担的财务风险,降低了产品发行难度, 又有效限定
元到万元不等的两年期信托贷款,贷款年利率了次级投资者的最大风险范围,使得信托计划真正达
.% ,企业可用设备、经营权、租赁权、商标权、股到政府引导、市场参与的效果,从而使得中小企业集
权等作质押,甚至凭信用也可得到无抵押贷款。目前, 合信托的持续推广得到了保证。
杨浦区正在酝酿推“