文档介绍：摘要近年来,证券投资投资基金作为机构投资者在我国证券市场中的作用日益突显,基金采取什么投资策略、以及各种投资策略的绩效如何等问题开始逐渐被理论界和投资者关注。尤其是开放式证券投资基金,目前已超过封闭式基金成为我国证券市场中规模最大的基金种类,对于证券投资基金的研究将主要集中于开放现代金融理论对证券市场出现的许多与有效市场理论相悖的市场异象难以作出合理的解释,而利用基于相对理性的行为金融学则通过心理学与人类行为学等研究,对这些市场异象作出了与以往不同的新角度的解释,行为金融学充分考虑了市场参与者的心理因素,为人们理解金融市场提供了新的视角。特别是对处于逐渐向弱有效方向发展的我国证券市场,借鉴行为金融的理论模型和投资策略更具现实意义。以行为金融学典型的反向投资策略和动量投资策略为依据,本文从实证的角度对我国开放式证券投资基金的投资策略及其效果进行了研究,研究表明大部分证券投资基金根据本季度股票表现采取了追涨但不杀跌的策略,而对上一季度投资组合中的股票采取低买高卖的反向投资策略;而基金买入当期和前期表现好的股票,或者卖出前期表现好的股票都有利于基金回报率的增加,但却会引起风险的加大,造成风险调整收益率的下降。在此研究基础上本文对我国证券投资基金提出了具体操作上的建议。关键词:证券投资基金,投资策略,绩效式基金。
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作者签名:￡月缬作者签名::丝年上月鲫原创性声明学位论文版权使用授权书本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。.本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科并通过网络向社会公众提供信息服务。
第一章导论研究背景拢夜谝恢恢と蹲驶稹=鹛┓獗帐交鸪闪ⅲ曛咀胖と蹲驶鹪我国的正式发展;年拢夜谝恢豢7攀交鹨换0泊葱滦娉闪ⅲ十九世纪六十年代以来,证券投资基金在世界范围内持续快速发展。年成为我国基金发展的一个新的里程碑。近年来,证券投资基金发行速度不断加快,基金规模大幅增长,在市场中的影响力也随之增大。因此,基金的投资行为逐渐被市场所关注,基金投资策略以及投资绩效的研究逐步成为理论界的研究主题之截至年月日,。国内基金的股票总资产为蛞冢比帐谐×,基金的股票资产占流通市值的比重高达.%,证券投资基金已成为主导证券市场的中坚力量。证券投资基金这股机构投资者力量的快速发展,对推动证券市场的规范发展,促进金融市场体系的完善和经济结构及经济体制的调整方面都产生了积极的作用。如何加快证券投资基金的发展,更好地发挥其应有的作用,成为摆在学术界和实务界的一项重大课题。在基金的实际运作中,我国基金的行为怎样扇×耸裁赐蹲什呗实际运作效果如何欠衿鸬搅思跎偻痘⑼瞥缤蹲室晕榷ü墒械淖饔媚这些问题也渐渐摆在了人们的面前。与此同时,行为金融学正如火如茶地发展起来,对现代金融理论提出了强有力的挑战。行为金融理论的发展为研究证券投资基金的投资行为和投资策略提供了一个崭新的视角,在社会学、心理学以及人类学等研究成果的基础上,形成了行为金融投资策略。行为金融理论投资策略包括反向价值策略壑挡呗灾的基于信息的投资策略,如低市盈率择股策略等基本面分析策略舶际策略形=鹑诶砺圳故土思际醴治霾呗,还有行为控制策略攵匀诵砸子谔婪和恐惧的弱点,利用强制力或规则来约束自我的相对应投资策略取F渲凶有代表性的投资策略为反向投资策略和动量投资策略两种。一。硕士学位论文
国内外研究综述本文将以行为金融学为理论基础,研究我国开放式基金的投资策略,以及投资策略与绩效之间的关系。通过对基金选取投资策略的分析以及对投资策略有效性的检验,得出文章结论,为我国证券投资基金选择投资策略提供参考。.谐⌒视胄形=鹑现代证券投资理论是基金股票投资的理论依据,主要包括证券投资的基础投资理论、资本资产定价模型、资本市场效率理论,以及金融理论发展的前沿一行为金融学,而证券投资理论的不断进步与发展很大程度上都是基于对市场有效性总体而言,年代以前的大部分实证结果都是支持有效市场假设Ⅻ模正是从这一时期开始,人们接受了有关市场是弱式和中强有效的假设!R虼耍在谈到