文档介绍：摘要资理论。本文以房地产投资信托基金的一个分支——权益型房地产投资信托基权益型房地产投资信托基金是房地产投资信托基金的一种,在国外已有很长的历史。它实质上是一种证券化的产业投资基金,通过发行股份或受益单位,吸引社会大众投资者的资金,并委托专门的机构进行经营管理,通过多角度投资,选择各种不同的房地产证券及不同地区、不同类型的房地产项目和业务组进行投资组合,有效降低风险,取得较高回报。本文研究的是投资房地产项目,通过对不同物业的经营获取回报的房地产投资信托基金,也就是本文研究的权益型房地产投资信托基金虽然国外如美国等发达国家房地产投资信托基金已有较长的历史,但关于房地产投资信托基金至今没有形成成熟系统的理论。特别是关于房地产投资信托基金投资策略,目前大多数可以借鉴的理论都来源于已经比较成熟的证券投金Q芯慷韵螅油蹲驶鸬耐蹲使芾聿呗匀胧郑碛敕治鯡投资理论。同时以年在香港上市的领汇房地产投资信托基金为案例,结合蹲世砺郏治鐾蹲世砺鄣挠τ谩权益型房地产投资信托基金投资研究结果表明:啾绕渌嘈头康夭资信托基金,权益型房地产投资信托基金在丰富融资渠道,提供稳定的投资产品,处理不良资产等方面有更加独特的优势;蹲首楹侠砺奂白时咀什价模型能够在应用在耐蹲史治錾希枰?悸欠康夭谐∮敕康夭身的特点;康夭镆得迨找媛实母叩陀肫涞钟ɑ跖蛘偷哪芰γ挥兄接的关系,房地产抵御通货膨胀的高低取决与其实际收益率与通货膨胀率的相关性。谕蹲实姆稚⒂爰胁呗缘难≡裆希臃康夭谐”旧鞷俗上出发,管理人员应更注重集中策略的优势;贓规模的选择上,管理者应从收益最大化出发设置墓婺#相比证券投资基金,投资应更注重对单个物业资产的评估。权益型房地产投资信托基金投资研究说明,虽然理论仍然不成熟,但一些基本的理论和方法已经能够很好的运用到实践中,通过对领汇的研究分析,迸一步说明了现有的理论在实践中的应用价值。投资组合理论,单个房产选择理论,分散集中策略理论等已经能够很好的得到应用。关键词:权益、信托、投资重庆大学硕士学位论文中文摘要
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签字日期:删年,日雾不保密住独创性声明学位论文版权使用授权书量签字期:拚寄辏涝鹿璄中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得重送盍堂重送太堂重废友堂本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谓狻本学位论文作者完全了解有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保密年解密后适用本授权书。本学位论文属于胫辉谏鲜鲆桓隼ê拍诖颉”年学位论文作者签名:可以将学位论文的全都或部保存、汇编学位论文。导师签名:签字日期:月日/,
。从总量上看,年房地产开发资金来源继续保持快速增长势头,年月房地产开发到位资金达到谠#%,但不可否认的是,房地产的发展,仍然与巨大的资金需求从表中可以看出,国内房地产企业资金来源主要有几个方面,国家预算内资金,国内贷款,债券,利用外资,外商直接投资,自筹资金及其他资金来源。可以看出,主要的资金来源为国内贷款,自筹资金及其他资金来源。以年为紧密相联。重庆大学硕士学位论文表甀攴康夭笠悼7⒆式鹄丛毕歪五万看年国家预份本年资金利用外外商直自筹资金其他资金地来源小计算内资国内贷款债券资接投资来源金资料来源:中国统计年鉴区比例%.%,
例,该三项资金占整个资金来源总额的%。进一步分析可以发现,其他资金来源指房屋购买中的定金,预付款等,而该部分定金及预付款%来源于银行发放的住房公积金及按揭贷款。自筹资金主要由施工方垫资及企业自有资金组成,而前者很大一部分也来自于建筑企业银行贷款。保守估计,房地产企业近%的资金来源于银行。而债券,股票,基金等其他融资渠道融资额所占比例甚微。反映出目前房地产融资对银行的过分依赖。另一方面,随着国民生产总值的增长,居民储蓄余额大幅度上涨。目前,中国的储蓄率在全世界排名第一。下表所示,从年开始,中国储蓄率持续上涨,年达到%。相比之下,美国的储蓄率却稳步下降.,,改革开放使我国经济保持快速增长,老百姓生活水平大幅度提高,储蓄快速增长也随之增长。但高储蓄率的背后却透射出消费需求的不足,经济发展的结构的失衡。其中高储蓄率导致经济结构发展失衡最近两年尤为突出。伴随着居高不下