文档介绍：顺丰野蛮生长
,3年时间差不多翻了一番。截至2012年,顺丰集团的经营规模仅次于国有的中邮速递,远超“三通一达”(申通、圆通、中通和韵达)的业务水平,市场占有率达到20%,在我国快递行业的龙头地位得以确立(表1),一个庞大的国际化顺丰商业王国呼之欲出(图1)。
并不缺钱的“引资”
根据顺丰发展规划,顺丰未来在巩固并发展其主营快递业务的基础上,还将在航空货运、物流仓储、电子商务、金融支付等领域积极拓展,通过“三流合一”的整合服务实现转型升级。为实施这一规划,未来3年顺丰将投入75亿元(表2)。
75亿元的计划投资额与市场传闻80亿元的融资额相差不大。,顺丰会每年缺少20到30亿元资金用于项目拓展?
顺丰整合思路猜想
按照一般思路,顺丰的整合核心应是形成一个控股平台,理顺管理流程,增强业务协同。在顺丰体系调整中,四家投资机构选取的控股平台是泰海投资。选择泰海投资的原因十分简单:泰海投资控制了快递企业的灵魂业务一呼叫中心、信息系统以及未来顺丰发展电商所需的第三方支付业务。
在选取控股平台后,四家投资机构对顺丰的调整可能分成五步进行,投资机构的入股资金也依此分步到位,与此同时,王卫也随之将其业务逐步注入控股平台。在这个过程中,为规避国资出资所履行的评估手续,双方采取的对策可能是一次商定入股金额和股比,后续分批同比例增资。
第一步:调整王卫、于国强与泰海投资、顺丰集团的股权关系(图3)
第二步:四家投资机构入股顺丰控股
在完成顺丰控股这一平台的搭建后,四家投资机构就登场了,其中元禾顺风、嘉强顺风、招广投资均出资6亿元,%股权,,%股权。。%股权,%股权由顺丰集团持有。(图4)
第三步:重组国内快递业务
顺丰在境内的业务主要由两部分组成,快递业务和商业业务。快递业务由各快递营业部、顺丰航空及相应的后台支持系统组成,商业主要由传统商业和未来重点发展的电商组成。因此,国内的业务整合有可能围绕这两个核心进行。(图5)
第四步:重组境外快递业务
顺丰控股整合顺丰的海外业务极有可能采取的方式是现金收购,即利用注册资金到位的时间差(《公司法》规定,有限责任公司的注册资本由股东自公司成立之日起两年内缴足),四家投资机构先期对顺丰控股增资,以收购王卫及其夫人控制的海外资产,而后王卫再以这笔资金通过顺丰集团间接注入顺丰控股,顺丰控股再行收购,如此循环直至收购完成。(图6)
第五步:上市退出
在上市地的选择上,若现行政策不发生重大变化,顺丰控股有很大可能会在A股上市,因为这是保证顺丰控股内资企业血统纯正性的不二选择。
终极难题