文档介绍：中文摘要随着市场经济的迅速发展,公司的并购重组日益成为全社会关注的热点问题之一,而并购重组中出现的各种问题也成为学术界和业界研究的重要方向。诺贝尔经济学奖获得者、美国经济学家史蒂格勒曾经说过:纵观世界上著名的大企业、分证明了这一论断的正确性。自世纪末至今,全球已发生了纹笠挡⒐豪顺薄得预期的成功,首要问题是合理评估并购中目标公司的价值。并购程序一般分为三个阶段:目标选择与评估阶段、准备计划阶段、收购实施阶段,其中目标选择值评估方法,比较各种方法的优缺点及适用范围,旨在初步建立起目标企业并购关键词:【并购】【价值评估】【贴现现金流量法】摘要:大公司,几乎没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的,也没有哪一家是单纯依靠企业自身的利润积累发展起来的。世界经济的发展历史充而如何正确对目标企业的价值进行评估也成为并购的关键因素之一。并购能否取与评估是并购活动的首要基本环节,而目标评估的核心内容就是价值评估。论文在阐述并购中目标公司价值评估方法的基础上通过对并购收益及并购成本及风险的分析对并购后财务的整合及并购效果的评价,结合案例对并购中目标企业的价值评估作一探讨。论文汲取和借鉴有关经济学、管理学等学科的理论研究成果,在广泛借鉴西方企业并购成功经验的基础上,结合现有的实践成果,介绍并购中常用的三种价的价值评估体系。
:【:琣。..:。.
学位论文作者躲部恚强签字啉文晟拢独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。
⋯⋯躲参净磁签字日期:彦刃尸年石月,签字日期,珂年乡月学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得导师签名:
致谢本论文的工作是在我的导师高莹教授的悉心指导下完成的,高莹教授严谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢这些年来高莹教授老师对我的关心和指导。在实验室工作及撰写论文期间,李荣、姜佳男等同学对我论文中的价值评估方法研究工作给予了热情帮助,在此向他们表达我的感激之情。另外也感谢家人,他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业。
髀选题背景随着中国经济的发展,企业并购将成为越来越引人注目的经济现象。据美国一家投资机构研究,未来几年有关中国企业的并购活动会越来越多,并将成为全球并购大潮中的亮点。目前完成股权分置改革的上市公司已超过三分之二,并购行为将越来越市场化,日趋成熟的并购环境激发出中国并购市场巨大的热情,各行各业都弥漫着并购的气息,并购市场整体交易规模也达到新的历史水平,金融风暴席卷的年,‘全球并购市场年第四季度回顾报告》显示,全球并购交易额结束了昀的持续增长,!R还扇蚧牧量正在引导和推动中国企业的全球化进程,毕竟全球资源,全球制造,全球市场,全球资本离我们越来越近。回首,凯雷并购徐工、阿尔斯通并购武汉锅炉、黑石入主蓝星清洗、并购苏泊尔一系列外资并购大戏你方唱罢我登场,新航东航联姻现在仍然前途莫测,不过无论最终成行与否都在墒谐∠破鹆讼喙馗龉傻男燮鹂耢绯保雇,在更加规范和透明的外资并购审批制度下,外资并购板块仍然有望继续,去年年末哈飞股份连续七个交易日的奇迹般涨停的佳话正是其最好的序幕。中国企业海外并购的特征尤其明显,声势夺人:中国铝业联手美国铝业入股力拓、中国钢铁业并购重组、中国电信业重组、中石化成功竟购加拿大石油公司、新浪收购分众户外数字媒体。当然平安收购富通导致巨亏之教训也历历在目:继年岁末在二级市场巨资购入富通集团サ墓煞葜螅月,。而受本轮金融危机影响,富通集团爆发财务危机导致股价暴挫,中安账面亏损额超过谠H嗣癖遥亏损幅度达到%,也导致月份中安终止了在路荽锍傻囊栽亿元人民币收购富通资产管理公司%股权的协议。中安为此次并购付出了沉重代价,也为我国企业并购提出了风险警示。美国著名管理学者迈克尔·波特对年至年美国企业成长失败率进行了调查,结果表明:新建企业的失败率为%,
研究目的与意义研究方法与论文结构购企业的失败率最高,ú家环菅芯勘告显示:在此之前的