《正回购那些事》PPT课件.ppt

文档介绍：质押回购那些事质押式回购交易制度质押式回购业务介绍1质押式回购交易制度折算率及杠杆比率2目录风险因素及控制3附:相关制度规定4质押式回购交易制度质押式回购业务介绍1目录细看基金排名注:统计标的开放式基金成立时间大于6个月,不包括分级型基金、QDII、ETF基金等。债券投资或许没有股票的惊心动魄,但持久、稳定的收益更受青睐。债券投资收益来源票面利率*面值卖出价-买入价债券投资收益票息收入资本利得不同交易模式下的投资收益比较某投资者初始资金为100万元,全部用于购买价格为100元/张(全价),%的某债券,(全价)卖出,不考虑交易费用及税收因素,则:为何质押式回购交易可以获得超额收益?质押式回购交易模式质押式回购交易模式:购买质押回购卖出核心:通过质押式回购融资,提高交易杠杆(红色箭头内可循环套作)本金本金+投资收益购买债券(可质押)回购融资折算为标准券质押入库为何质押式回购交易可以带来套利收入?根据对过去三年交易所债券的收益率情况和回购利率变化情况的统计,可以较明显的看出:回购利率(资金成本)虽然在短期内有冲高的可能,但从长期看回购利率与债券的收益率稳定保持着较高利差,这为质押式回购交易提供了交易前提!交易前提在回购融资业务中,投资者可进行债券质押式回购的品种有哪些呢?回购品种注:深交所国债回购品种交投极不活跃,故不作介绍质押式回购交易模式下的投资收益测算假设年化回购利率为3%,,按交易规则标准券使用比例不得超过可用额的90%。若进行质押式回购交易,则:1万张7200张70万元7000张:7000张5040张50万元5000张3600张30万元3000张合计持有债券:25000张合计融资:150万元投资收益=票息收入+资本利得-融资成本=25000*(%*100+)-1500000*3%=130000元投资收益率:13%客户购买债券可回购质押入库标准券回购融资融资购买债券第一次融资:第二次融资::5000张:3000张第三次融资:2160张