文档介绍：合并案例分析
--------东方航空吸收合并上海航空
,从业人员超过5万人,拥有运输飞机221架,经营国内外客货航线共467条,通航亚、欧、美、非、五大洲53个国际著名城市。
作为东航集团核心主业的中国东方航空股份有限公司是中国民航业内第一家上市公司,于1997年分别在纽约、香港和上海的证券交易所挂牌上市,并成为中国2010年上海世博会首家全球合作伙伴及唯一航空客运承运人
08年由于受到国内外宏观环境的变化以及自然灾害和突发事件的影响,公司的的大部分运营指标出现了不同程度的下滑,再加上国际邮件的大幅波动,,已资不抵债。08年12月,刘绍勇出任东方航空的集团公司总经理。12月,国家财政部注资30亿。实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
东方航空公司
上海航空股份有限公司,前身为成立于1985年的上海航空公司。2000年10月,上海航空公司变更为上海航空股份有限公司。2002年6月,中国证监会批准上航向社会公开发行A股股票, 10月11日在上海证交所挂牌上市。实际控制人为上海市国有资产监管委员会。
上航拥有先进的机队,电子商务、财务管理、生产运行、教育培训等系统,也拥有完善的国内航线网络,开通了多条国际和地区航线。与此同时货运发展也很迅速,于2006年7月1日投入运营的上海国际货运航空公司,拥有5架全货机,开通了上海至美国、德国、泰国、日本、印度、越南、香港等国际和地区的全货运航线。上航于2007年12月12日成为世界上最大航空联盟——星空联盟的正式成员
07年以来国际航油价格处于高位运行,对其运营成本影响较大,新开辟的多条国际和地区的航线尚未形成成熟市场,也未达到理想的收益情况,07年亏损近5亿元,受到08年的金融危机和自然灾害影响,经济效益改善乏力,公司股票出现退市风险警示。
上海航空公司
两家公司数据对比
合并相关资料:
2009年7月12日晚间,东方航空和上海航空双双公告东航换股吸收合并上航的议案,两家公司披露,换股比例为1∶,。为顺利完成重组并降低资产负债率,东航将再度增发A股和H股以募集约70亿元资金。
并购原因:
上海航空发布公告称,,实际已经交割的现金亏损850万元。与此同时,上海航空预计2008年度累计亏损同比增加100%以上。
公司在公告中称,由于2008年上半年雪灾、汶川地震、奥运会安保措施等严峻的外部形势影响,以及下半年全球经济的明显衰退,造成航空市场低迷、运输需求急剧下降。
原因之一:燃油套保巨亏,航空市场低迷
2008年12月初,分管上海市国资委的上海市副市长艾宝俊来到上航。此举可能预示上航即将获得上海市国资委的注资。上航企业文化部的一位领导向媒体坦承,艾宝俊是到上航“调研”。但上航董秘徐骏民在回复记者的询问时表示:“不知道此事。”当然敏感人士早就预言,东航和上航先后获得注资并不仅仅是为了降低资产负债率,更是两家家长在置办“嫁妆”。
原因之二:国资委暗推
国务院正式发布的《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》,提出到2020年,基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。
上海国际航运中心建设的总体目标是:到2020年,基本建成航运资源高度集聚、航运服务功能健全、航运市场环境优良、现代物流服务高效,具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。
原因之三:建设双中心
并购过程:
2008-08-14,上海向国务院打报告,东航上航重组开题。
2008-12-15,上航申请政府注资,注资和重组将成主题。
2009-02-26,东方航空70亿注资方案通过,营运资金压力获得一定程度的缓解,财务状况有所改善。
2009-04-17,内地三大航空公司披露年报显示08年创巨亏纪录。
2009-05-14,证监会批准东航上航注资。
2009-06-10,东航上航联合重组工作领导小组已经正式成立。此前,东航已发布公告称因筹划重大重组事宜和进一步降低资产负债率的计划安排,定于6月8日起停牌。2009-06-29,ST东航向东航国际定向增发完成。
2009-07-12,东航吸收合并上航,推A+H定向增发预案。
2009-11-04,重组还未完成前,东航70亿增发获证监会批准将净资产由负转正。
2009-11-30,东航上航重组获证监会审核通过。
2010-01-12,*ST上航12日停牌至完成终止上市手续。
2010-01-25,*ST上航今起退市,上航股票终止上市后,其股东持有的上航股票将按照1:,具