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北京机械工业学院
硕士学位论文
我国国债期货交易研究
姓名:刘迟到
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:李静文
20080101
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摘要世纪年代初,我国债券市场交易冷清,金融监管部门试图通过开展国债期货交易以活跃国债现货市场,而我国国债期货市场却经历了交易冷清到高涨,直到疯狂违规操作频繁发生,最终致使很多投资者一夜之间倾家荡产。由于国债期货推出的目的违背期货市场本身的发展规律及当时国债现货市场各种条件的未成熟,不到两年半的时间,我国的第一个金融衍生产品国债期货就暂停交易。国债期货交易的失败带给我国管理层和投资者一个惨痛的教训,打下深刻而且难以磨灭的烙印以至于至今提起国债期货仍令人心有余悸。但是自年月我国加入世界贸易组织以来,我国宏观经济进入了新一轮的快速发展阶段,近年来金融市场的改革更是令人瞩目。年末加入的过渡期结束后,我国将逐步完全开放金融市场,与国际金融市场接轨,将不得不面临金融衍生品市场的建立和发展问题。目前我国国债现货市场的改革和利率国债期货的呼声也越来越高。本文将从以下几方面一步一步对国债期货的重新推出展开分析:国债期货相关概念一我国国债期货试点的回顾一重新开展国债期货交易的必要性和可行性一重新推出国债期货的设想,最后详细讨论了推出国债期货目前存在的问题及其建议。关键词:国债;国债期货;利率市场化市场化等条件的成熟,已经基本扫清了重新推出国债期货的各种障碍,重新推出
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学位论文作者签名:玉陋习学位论文版权使用授权书闕经指导教师同意,本学位论文属于保密,在本人完全了解北京机械工业学院关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务;学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版;在不以赢利为目的的前提下,学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活年解密后适用本授权书。指导教师签名:学位论文作者签名:。.,‘
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签名:铆超纠闕胡乙口硕士学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师指导下,进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。
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第滦髀选题背景、意义跃。同时资本市场的另一个重要的分支——债券市场不管是从一级市场的发行世纪年代以来,国际经济金融市场发生了巨大变化,金融全球化、自由化、金融资产证券化成为这一时期的重要特点,为了规避由此导致的各种风险,各国创造出了大量的金融衍生产品,其中国债期货是最有代表性的一种。我国在年也曾推出过国债期货交易,但是由于国债市场本身的不完善、监管落后及利率尚未市场化等原因,国债期货交易仅开展两年半就以失败告终。随着我国金融体制改革的深入和金融市场的完善,新一轮的金融创新正在蓬勃展开,利率互换的成功开展、股指期货呼之欲出,停办于国债期货交易也再次唤起了人们的注意。我国加入’后,我国商品与资本市场国际化进程的加快和人民币利率市场化的稳步推进,形成合理的利率水平和建立完善的利率风险管理机制在经济和金融体系中的必要性日益突出,国债期货交易的价格发现和套期保值功能重新受到重视,恢复和发展国债期货交易成为当前我国完善金融体系,提高金融效率和增强国际竞争力的重要工作之一。从年挛夜萃9诨踅灰字两瘢我国市场经济改革进一步深化,近年来,我国阅昃ヒ陨系乃俣鹊菰觯在股票市场中,随着股权分置改革的结束,我国股票市场一改前几年的低迷行情,截至年八月底,沪深股市总值已经超过万亿,并且股票发行量也大幅度提升,在海外上市的我国优质公司,也纷纷回归墒谐。夜善笔谐∫斐;量,还是二级市场的流动性来说,都有很大幅度的改善。当今,从我国债券发行量和交易额来看,与上世纪九十年代初开展国债期货时的情形已不可同日而语,并且更为重要的是目前我国国债余额总量%以上为机构投资者且其中大部分为国有商业银行持有,这一方面为机构投资者提供稳定的固定收益投资类品种,提高其盈利能力,另一方面随着我国利率市场化改革的进一步深化,利率波动的幅度加大,如今年三月份第一次利率调整以来,我国一年期存款利率己从上升到ィ采险个基