文档介绍：国际金融危机下的我国 宏观经济运行政策
管理学教研部刘庆斌
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一、金融危机的原因探析
(一)
聚焦华尔街金融风暴
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金融危机大事记
2007年:4月2日,美国第二大次级贷机构新世纪金融公司申请破产保护。8月6日,美国第十大抵押贷款机构美国住房抵押贷款投资公司申请破产保护。8月9日,次贷危机波及欧洲。9月18日,美联储进入“降息周期”。10月30日,美林CEO下课,11月4日,花旗CEO辞职。
2008年:2月12日,美六大房贷商提出“救生索计划”,2月13日,布什正式签署一揽子经济刺激法案。3月14,美联储决定,向贝尔斯登公司提供应急资金。
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金融机构梦魇 08-03-16:摩根大通于美东时间16日宣布将收购贝尔斯登公司。两家公司的董事会均已一致批准这项交易。 08-09-07:美国政府将政府支持的抵押贷款巨头房利美和房地美收归国有。 08-09-14:美国银行14日与美国第三大投资银行美林证券已达成协议,将以约440亿美元收购后者。 08-09-16:美国第四大证券公司雷曼兄弟2008年9月16日称将售旗下资产。 08-09-16:美联储16日晚宣布,授权纽约联储向陷于AIG提供850亿美元紧急贷款。
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08-10-13:摩根士丹利13日同意更改三菱日联金融集团总额90亿美元股份收购要约的条款。 08-09-22:高盛将由美国联储局监管,并将成为第四大银行控股公司。 08-09-25:华盛顿互惠银行25日被美国联邦存款保险公司接管,成为美国历史上倒闭的最大规模储蓄银行。 08-10-09:花旗集团9日宣布终止与富国银行有关美联银行交易的谈判。 09-01-16:花旗集团16日宣布将拆分为花旗公司和花旗控股两家。
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2009年2月11日,经过长时间激烈的讨价还价,美国国会参众两院11日就经济刺激方案最终文本达成一致,该方案最终将耗资7890亿美元。这也为奥巴马“新政”最终出台铺平了道路。 根据当天达成的协议,7890亿美元开支中,35%用于减税,65%用于增加政府投资。其中,每个美国纳税人将可望拿到400美元的退税,如果以家庭计算,最高退税可为800美元。 奥巴马称该方案将为美国挽救和创造300万到400万个就业岗位,并帮助美国经济最终走出当前危机。
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(二)国际金融危机的根源
这场愈演愈烈的金融风暴开始被称作次贷危机。何谓次贷?美国的“住房按揭贷款”共分为三个层次:优级贷款、准优级贷款和次级贷款(简称次贷或次级债)。优质贷款主要面向信用等级高、收入稳定可靠、债务负担合理的优良客户;次级贷款是针对信用分数低、收入证明缺失、负债较重的人群;而准优级贷款则主要面向介于二者之间的庞大灰色地带客户。
在房市火爆的时候,。各家银行为了争夺客户,纷纷降低次贷门槛,导致了在所有次贷人群中,有近半数的人没有固定收入的凭证。
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美国的金融结构是一个倒置的金字塔,它的底层是和物质产业与实际消费相关的接口,如工商企业贷款、房贷、消费贷款、教育贷款等等,以此为基础构造出金融衍生产品的大厦。美国金融机构发放的实物类贷款不到20万亿的规模,包括房贷、工商企业贷款和其他消费类贷款,但衍生金融产品的规模却达到了400万亿美元。现在底层垮掉了,上面庞大的建筑也会跟着往下垮。因为这些衍生金融产品的标的都是与实物相关的贷款和债券,现在这些贷款和债券还不了,衍生金融产品的大厦就得垮掉。 2005年以来金融机构集中发放了大量的次级贷款,这些金融资产从2007年7月份就开始进入还款期,到2008年第三季度进入还款的高峰期,到期的债券无法偿还,危机就爆发了。
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1、从根本上讲,金融危机是美国实体经济长期失衡的集中反映.
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