文档介绍：杠杆收购案例 —周正毅收购上海地产
英雄问世、海鸟欲飞、商贸开路、地产为王”——这是业界对“上海首富”周正毅,这两年在内地及香港纵横股市,连取四家上市公司的赞言。
被周正毅收入囊中的四家公司是:大盈农业()、海鸟发展()、上海商贸()、上海地产() 。
2003年5月29日,有消息称中银香港17亿贷款的事,周正毅正在协助有关部门调查。
周正毅被协助调查的消息更早前传至沪、港两地,上海地产和上海商贸两只股票爆发性下跌。5月28日,,,%;%,。到29日,两公司股价再受重挫,,再跌了12%,上海商贸则跌13%,。
5月28日,两家公司因股价急剧波动分别作出澄清公告,称“公司并无任何财政困难”。但是,两家公司又称,分别持有上海地产75%%股份的周正毅已经将部份股权分别抵押给了“财务机构以取得银行货款融资。”
上海商贸的公告较清晰地披露了周正毅抵押的股份是181986000股,%;
周正毅持有的上海地产股份抵押状况在以往公告中可查,他所持有的75%股份在去年5月份收购该公司股权时抵押给了中银香港,以获得22亿的授信额度,而实际贷款额是17亿港元一年期过桥贷款(Bridge loan) 。
这场风波中,最令人关注的是周正毅与中银香港的渊源,即周正毅收购建联通的资金来源。
2002年1月,周正毅透过一家全资拥有的BVI注册公司Angel Field Limited以6000多万元收购盈荣集团(后改名“上海商贸”),6月20日又再以同在BVI注册公司Global Town Limited以17亿元收购建联通(后改名“上海地产”)。
中银国际认为,收购者具备充足财务资源应付收购建议获全面接纳所需。收购者拟以内部资金及中国银行(香港)有限公司所提供信贷作为收购建议的资金。收购者认为,支付利息及偿还有关信贷不会对建联通(上市公司)业务有任何影响。
据上述参与过建联通收购案后期工作的财务顾问分析,中银国际得出这样的结论,有几个主要依据:建联通的资产状况非常好,账面上的现金约有22亿,加上1个亿的科技项目可出售,现金流达到23亿;大股东和黄和欧洲的基金作为战略投资者在不断注资,后因大股东想退出套现而考虑售股权,股权结构不分散,便于放贷管理;收购者为私人投资控股有限公司,公司全资拥有者即周正毅本人,“周在内地及香港拥有控制广泛的投资,包括基建项目、污水处理厂、地产、农业、高科技项目、经营各种工业各消费品贸易业务。
在收购要约上,记者看到由建联通的财务顾问新百利公司出示的文件上列明:,,,,占资产净值约95%。
,%。一家现金流如此足裕的公司以这样“合适”的价格转让给当时在香港市场默默无闻的周正毅,的确需要相当的眼光加运气。有人提出疑问,中银香港根椐收购“标的公司”的资产状况来放贷,这在“杠杆式收构案”中是符合常规的。
6月3日,上海市政府首次证实周正毅正被调查,并声明,周正毅的问题不是上海查办的,有关部门正在调查。由于事件严重,中央纪律委员会已临时成立工作组,并在上月南下上海,调查“只是刚刚开始”,暗示案件非常复杂,不可能在短期内结束。