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文档介绍：资产证券化
金雪军教授
资产证券化八大论题
资产证券化的含义
资产证券化的核心原理和基本原理
资产证券化的当事人及其职能
资产证券化的操作过程
中国资产证券化的现状
中国资产证券化存在的问题
对中国资产证券化发展的建议
案例分析
一、资产证券化的含义
广义的资产证券化
狭义的资产证券化
1、广义的资产证券化
实体资产的证券化
信贷资产的证券化
证券资产的证券化
现金资产的证券化
2、狭义的资产证券化
即指信贷资产的证券化,也是我们下文所讲的资产证券化。其含义是指原始权益人将缺乏流动性但是有预期未来稳定现金收入的资产集中起来,形成一个资产池,交由特设目的机构(SPV)将其转换为可以在金融市场出售和流通的证券,据此融通资金的过程。
2、狭义的资产证券化
两大特征:

1、发行的证券是由特定资产支撑的;
2、必须涉及资产转移的设计。
2、狭义的资产证券化
实质:
将原资产中的风险与收益通过结构性分离与重组,其未来现金收益权由融资者转让给投资者,并使其定价和重新配置更为有效,使参与融资各方均有收益。
3、资产证券化的种类
抵押支撑证券
(Mortgage-Backed Securitization, MBS)
住宅抵押支撑的证券化
资产支撑证券
(Asset-Backed Securitization, ABS)
除住宅抵押支持之外的一切债权支撑的证券化。ABS是目前国际资本市场发展最快、最具活力的证券化形式。
3、资产证券化的种类
2002年美国ABS资产类型分类