文档介绍：第二章期货市场的功能和作用
[学习目的与要求]掌握期货市场规避风险和发现价格两个基本功能及产生的原因,熟悉期货市场在宏观经济和微观经济中的作用。
[学习重点]期货市场的基本功能;规避风险和发现价格的功能是如何实现的。
第一节规避风险的功能
一、早期期货市场的功能
早期的期货交易实质上是远期交易,能保障最终进行事物交割。
对供求双方均起到稳定产销、避免价格波动的作用。
能够解决因商品品质不统一造成的纠纷。
二、现代期货市场规避风险的功能
(一)远期交易在规避价格风险上的局限
交易双方签定合约后必须在约定时间以约定价格进行实物交割,无论交割时市场价格是否已发生很大变化。
对于签定远期合约的买卖双方而言,交易是否成功主要取决于对未来现货市场价格走势的预测,如果判断错误,仍将承担较大的现货市场价格变动的风险。
(二)套期保值在规避价格风险方面的优势
套期保值:是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约,在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓,从而在期货市场和现货市场建立一种盈亏对冲的机制。
与远期交易相比,期货套期保值的优势:
以价差风险代替价格风险,保值的最终效果取决于基差的变化。
例如:东北大豆。在四月播种时预计收获时价格会下跌。则抛出相应规模的期货和约。
如果到时价格下跌:
如果到时价格上涨:
最终起到锁定价格的作用。
(三)套期保值规避价格风险的原理
由于受相同因素影响,期、现货价格的变动趋势相同;
随着期货交割月份的临近,期、现货的价格趋于一致。
(四)投机者参与是套期保值实现的条件
套期保值规避风险,只是将风险进行了转移,投机者是期货市场风险的承担者。
投机者的参与增加了市场的流动性。
第二节发现价格的功能
一、价格发现的过程
市场价格信号是企业经营决策的依据
现货市场价格信号是分散的、短期的,不利于企业的正确决策
期货市场的预期价格在有组织的、规范的、公开的市场形成,参与面广,具有权威性和预测性。
二、价格发现的原因和特点
(一)价格发现的原因
期货交易者众多,代表全面;
交易者都是各方专业人士,预测具有一定的科学性;
期货交易的透明度高,竞争公开化、公平化,有助于形成公正的价格。
(二)价格发现的特点
预测性。期货价格具有对未来供求关系和价格变化趋势进行预期的功能。
连续性。每日交易中不断对未来价格进行动态预测。
公开性。交易、行情、信息。
权威性。受到一般投资人、企业政府以及国际方面的重视。
第三节期货市场的作用
一、期货市场在宏观经济中的作用
提供分散、转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济
为政府制定宏观经济政策提供参考依据
促进本国经济的国际化
有助于市场体系的建立与完善