文档介绍：第七章
长期投资及金融不良资产的评估
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第一节长期投资评估概述
一、长期投资的概念及分类
是指企业不准备随时变现、持有期在一年以上的各种股权性质的投资、持有至到期投资和其他长期投资。
二、长期投资评估的特点
长期投资评估是对资本的评估
长期投资评估是对被投资方偿债能力和收益能力的评估
长期投资评估要针对具体情况,分别采取不同的评估方法和计价标准。
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三、长期投资评估的程序
2
3
判断投资的准确性
选择评估方法
1
明确长期投资项目的具体内容
4
评定测算
评估结果
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第二节长期债券投资的评估
一、债券的性质
二、债券的风险评估
在证券市场上多用信用评级来反映债券的信用风险,根据债务人违约的可能性、债务的性质和条款、债务的法律保障等条件,对债券信用划分若干个等级。目前世界上较权威的债券评级标准是美国的穆迪(Moody’s)投资服务公司和标准普尔(S&P)公司制定的信用等级标准。
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三、债券的价值评估
(一)用现行市价法对债券进行评估
条件:一是债券可以在市场上自由流通、交易,即债券具有高度流动性;
二是不存在有意操纵市场的力量,不存在垄断和过度投机行为。
【例7-1】某企业评估持有某销售公司发行的3年期可上市流通债券200张,每张面值1000元,%,按单利计息,评估时距到期日还有1年。据调查,该债券在评估基准日的市场收盘价为每张1250元。经综合分析,此牌价属正常的合理价格。求该公司债券的评估值。
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(二)用收益现值法对债券进行评估
债券的价值等于一系列预期现金流的现值总和。债券的现金流量是向债券持有者支付的利息和在到期日归还的本金。基本公式:
债券现值=
1、纯贴现债券
债券的评估价值=
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债券的评估价值=
【例7-2】某企业于2007年3月购买某公司4年期债券,总额为10000元,债券票面利率13%。%,%,债券的评估价为多少?
分析:该债券年收益相等,均为10000×13%=1300(元),期末收回本金10000元,贴现率,即投资者要求的必要报酬率,为国库券利率与风险报酬率之和,%。
债券的评估价值=
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3、永久性债券
债券的评估价值=
4、到期一次还本付息债券
债券的评估价值=
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【例7-3】某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估,长期债权投资帐面余额为12万元(购买债券1200张,面值100元/张),年利率10%, 期限3年,已上市交易。在评估前,该债券未计提减值准备。根据市场调查,评估基准日的收盘价为120元/张。据评估人员分析,该价格比较合理,其评估值为多少?
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【例7-4】某评估公司受托对B企业的长期债权投资进行评估,被评估企业的“长期债权投资------债券投资”的帐面余额为5万元,(未计提减值准备)是A企业发行的三年期一次还本付息债券,年利率为5%,单利计息,评估基准日距离到期日为两年,当时国库券利率为4%。经评估人员分析,发行企业经营业绩尚好,财务状况稳健。两年后具有还本付息的能力,投资风险较低,取2%的风险报酬率,以国库券利率作为无风险报酬率。试评估该债券的价值。
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