文档介绍：第五讲第五讲
并购重组并购重组
龙,中华民族图腾重组的结果
龙,中华民族文化重组的结果
龙,中华民族政治重组的结果
并购别人证明你有实力
被别人并购证明你有价值
中国企业并购重组的驱动力量
产业结构政府监管
入世后, 抓大放小,
资本市场调整,企的规范与
企业竞争国有中小企
迅速发展业集中化放松管制
加剧业私营化
趋势的趋势
未来几年,中国企业将面临前所未有的并购重组浪潮
第一节第一节
企业扩张企业扩张
企业扩张的类型
按行业按出资按扩张按扩张按扩张
关联性方式态度场所国家
横向并购现金买资产善意并购公开市场国内并购
收购
纵向并购现金买股权恶意并购跨国并购
非公开市
多元并购股权换资产狗熊拥抱场收购
股权互换
美国的五次并购浪潮
第一次浪潮:横向并购
第二次浪潮:纵向并购
第三次浪潮:多元并购
第四次浪潮:杠杆并购
第五次浪潮:战略并购
多元化的思考
中国企业家为什么崇拜韦尔奇和李嘉诚
马柯维茨portfolio理论
鸡蛋论
不要把鸡蛋放在同一个篮子里
把鸡蛋放在一个篮子里,然后看好它
不同前提,不同结论
企业扩张的五大步骤:第一步
自我评估筛选目标公司估价及会计处理协商价格并购后整合
•评估自身实•制订筛选目•评级目标公•了解卖方的•视情况调整整
力标公司的准司的价值以及背景的动机合速度
则收购溢价金额
•完成并购•了解竞争者•阐明并购后公司
前必须保守•决定如何求•估算实际绩效的背景和动的目标和建立对
秘密助于投资银机公司的预期
•会计与税收的
行
•确认增加考虑•建立谈判策•沟通、控制和规
公司价值的•完成尽职调略划
方法查
•决定收购底•发展策略及基本
价架构
自我评估
公司是否有实力收购目标公司
必须保守秘密
收购价格上升
目标公司反收购
是否增加公司价值
并购净现值= 并购利益−并购成本
= V AB −( V A + V B)−(并购价格- V B)
= V AB −并购价格- V A