文档介绍：第四章证券的收益与风险
持有期收益率拥有金融资产期间所获得的收益率。
 HPR=(投资的期末价值—期初价值+此期间所得到的收入)/期初价值
投资者期初储蓄5000元,期末获本息5200元,有
 (5200—5000+0)/5000=200/5000==4%
[(19×500)-(20×500)+(4×500)]/(20×500)
==15%
一、单利与复利
二、年收益率的折算
不同期限的折合成年收益率,折算的公式为
 
年收益率=持有期收益率×[年(或365)÷持有期长度]
股票投资期限是5年,而银行储蓄的期限是17个月
股票投资的年收益率为15%×[1/5]=3%
银行储蓄的年收益率为4%×[12/17]=%
三、算术平均收益率
算术平均收益率R 的计算公式为
 R (R1+R2+……+RN)/N
 如果投资者一项投资4年的收益率分别为10%,-5%,0和23%,年算术平均收益率为
 (10%-5%+0+23%)/4=28%/4=7%
几何平均方法是计算复利的方法,几何平均收益率RG 的计算公式为
 
RG=[(1+ R1)(1+R2)……(1+ Rn-1) (1+ Rn)]1/n-1
如果将上例4期收益的数字代入几何平均收益率的公式,得到的结果为
 
RG=[(1+ )(1-)(1+0)(1+)]1/4-1
=-1==%
四、几何平均收益率
时间权重收益率也是计算复利的一种收益率,计算公式为
RTW=[(1+ R1)(1+R2)……(1+ Rn-1) (1+ Rn)]-1
它与几何平均收益率的计算公式相比较,只缺少对总收入开1/n次方。因此,也可以说,时间权重收益率是投资的考虑复利的总收益率。
五、时间权重收益率
第五章投资基金
六、名义利率与实际利率
实际利率与名义利率的关系有下式:
 Rreal =[(1+ Rnom)/(1+h)]-1
 
Rreal为实际利率,Rnom为名义利率,h是通货膨胀率。如果名义利率为8%,通货膨胀率为5%,其实际利率就是
[(1+)/(1+)]-1=-1==%
计算实际利率的公式可以近似地写成
Rreal≈Rnom—h
七、通货膨胀效应
年通买1元物品20年 1000元20年年实际
胀率后要求的金额后的购买力收益率
4% %
6% %
8% %
10% %
12% %
八、连续复利
复利频率 n 复利水平(%)
年 1
半年 2
季 4
月 12
周 52
日 365
九、连续复利的计算
连续复利的计算公式为
 
R EFF=[1+(APR)/n] n –1
这里,APR为利息的年百分率,n为每年计算复利的期数。当n趋近于无穷大时,(1+APR/n)n会趋近于e APR,这里,。在上例中,e =,因此,我们可以说,利息为6%%。