文档介绍：第16章联邦储备、货币与信用
(1)掌握货币存量的确定:货币乘数
(2)掌握控制货币的工具
(3)掌握货币乘数与银行贷款
(4)掌握对货币存量与利率的控制
(5)掌握货币存量目标与利率目标
(6)理解货币、信用与利率
(7)了解美联储的目标
联邦储备提供货币基础(银行准备金和通货),在此之上形成货币供应量(通货和存款)。
控制货币供应量的主要工具是公开市场的购入业务,它用新印刷的货币支付购买的债券。
联邦储备选择中间目标和最终目标,选择目标时主要的考虑,是各种不同的经济冲击的不确定性。
联储应否更多地受货币目标还是受利率目标的指引?
银行信用为何增长如此缓慢?
联储是否早该更快地降息?
联储能否使M2像它所需要的那样快速增长?
联储怎样做到准确地降息?
货币存量的确定:货币乘数
货币供应量主要由美联储不能直接控制的银行存款组成。
要理解的关键概念是部分准备银行制度。
强力货币(high-powered money)由通货(纸币和硬币)和在美联储的银行存款构成。
由公众持有的那部分通货构成货币供应量的一部分。
银行库存通货和银行在美联储的存款用作准备金,以支持个人与企业在银行的存款。
美联储控制货币基础是确定货币供应量的主要途径。
货币基础:通货+准备金
货币乘数是货币存量对强力货币存量的比率。
通货存款
货币存(M)

强力货币(H)

通货准备金
联储直接控制强力货币H,而我们关注的是货币供应量M(即货币存量)。两者由货币乘数mm联系在一起。
M=CU+D
H=CU+准备金
我们将货币供给过程中公众、银行和联邦储备的行为,概括为三个变量:
通货-存款比率(currency-deposit ratio),cu=CU/D;
准备金比率(reserve ratio),re=准备金/D;
强力货币存量(stock of high-powered money)。
准备金比率re越小,货币乘数越大。
通货-存款比率cu越小,货币乘数越大。这是因为cu越小,强力货币存量中,用作通货(即强力货币仅以1比1的比例转换为货币)的比例越小,因而用作准备金(强力货币以远大于1比1的比例转换为货币)的比例越大。
公众的支付习惯确定相对于存款的持有现金的数量。
通货-存款比率受到取得现金的成本和取得的方便与否的影响。
通货-存款比率具有很强的季节特点,圣诞节前后比率最高。
银行准备金由银行持有但存在联储的存款以及银行持有的“库存现金”组成。
当re主要由法规确定时,高利率只在有限程度上降低re。
银行必须以纸币和硬币的形式保持准备金,因为客户有权在需要时支取现金。
银行在联储的帐户主要用于银行间的支付。
控制货币的工具
美联储有三个控制货币供应量的工具:公开市场业务、贴现率和法定准备金比率。
美联储改变强力货币存量最常用的方法是公开市场业务。
如果中央银行购买政府债券、黄金或外汇,当美联储以自己的负债支付购买的政府债券、黄金或外汇时,增加了强力货币。