文档介绍：第23讲、IS-LM模型运用
1)货币政策工具与作用
2)财政政策工具与作用
3)财政与货币政策之争
4)近年我国需求管理政策实践
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"经济学原理"第23讲“运用IS-LM”ER,2001秋季
货币政策概念
货币政策指中央银行实施的通过改变货币供应量和信用条件来影响均衡产出水平的政策。中央银行主要通过三种手段来改变货币供给量和信用条件:第一是公开市场操作,第二贴现贷款和贴现率,第三是法定准备金要求。现在分别讨论它们的作用机理。
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"经济学原理"第23讲“运用IS-LM”ER,2001秋季
公开市场操作(1)
指中央银行通过买进或卖出债券,来增加或减少货币供给量的操作。如果中央银行认为总需求过大和经济过热,需要减少货币供应量,它可以在市场上出售债券,并通过改变银行准备金规模发挥作用。
购买债券商业银行支票兑现意味着它在中央银行储备减少了100万;如果购买者不止一家,整个商业银行系统在中央银行的储备减少100万元。这意味着基础货币供给减少了100万,实际货币供应量减少等于基础货币改变量除以储备率或乘以储备率的倒数。如储备率为1/10,等于100万乘以10即1000万元。
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"经济学原理"第23讲“运用IS-LM”ER,2001秋季
公开市场操作(2)
相反,当中央银行认为金融市场资金短缺,经济存在总需求不足,因而需要扩大货币供给量时,它就买进债券以增加基础货币。这一操作同样通过改变银行系统的准备金规模发挥作用。当中央银行通过公开市场从一家或若干家银行买进债券时,实际上它对自己开具了一张支票。得到支票的银行要求中央银行解付,中央银行就将该笔付款记入相关银行在中央银行的准备金帐户,从而增加了准备金规模,银行可以依据准备金比率扩大贷款规模,货币供给量得以增加。
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"经济学原理"第23讲“运用IS-LM”ER,2001秋季
贴现贷款和贴现率
中央银行通过“贴现窗口(discount window)”向商业银行提供借贷资金,称为借款储备(reserve borrowing)或贴现贷款,其利率为“贴现率(discount rate)”。商业银行资金短缺时,向中央银行借款。当贴现贷款增加时,整个商业银行系统在中央银行的储备规模增加了,它在为银行提供应对临时性资金短缺同时,也具有增加货币供给量作用。反之,贴现贷款减少意味着借款储备的下降。
中央银行还可以提升或者降低贴现率来表达政策意向。贴现率作为商业银行从贴现窗口向中央银行借款成本,也是一种标准利率或最低利率,对整个市场利率具有引导作用。
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"经济学原理"第23讲“运用IS-LM”ER,2001秋季
准备金要求
中央银行可以通过改变准备金比率要求来很快改变货币供应量。例如,中央银行认为需要很快收紧货币供给时,它可以提升银行准备金比例。如果准备金比率从8%提高到10%,银行需要依据新比例调整贷款规模,整个银行的存贷款信用规模和货币供给量会缩减。这样一来,利率会上升,信用条件会紧缩,投资会下降,经济的总需求数量会减少。反之,降低准备金比率,使得银行更有可能扩大贷款规模,从而有助于扩大货币供给量,刺激总需求。
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"经济学原理"第23讲“运用IS-LM”ER,2001秋季
扩张性与收缩性货币政策
导致货币供给量上升或者利率下降政策,称作扩张性货币政策。总需求不足时使用,效果表现为LM线向右下方移动,总需求水平上升。如果总供给曲线不是垂直线,真实产出上升,失业率下降。又称积极的货币政策(pro-active ary policy)或扩张性货币政策(expansionary ary policy)。
导致货币供给量下降或利率上升的政策,称作紧缩性货币政策(tight ary policy)。这类政策在总需求超过总供给,经济过热形势下被使用,它们的效果表现为LM线向左上方移动,导致IS-LM模型决定的总需求水平下降,从而对增长过快的经济起到抑制作用。
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"经济学原理"第23讲“运用IS-LM”ER,2001秋季
货币政策机制的图形表达
买进债券
降低利率等
LM0
LM1
E0
E1
R
R0
R1
Y0
Y1
Y
IS
卖出债券
提高利率等
LM1
LM0
E1
E0
R
R1
R0
Y1
Y0
Y
IS
(a)扩张性货币政策
(b)紧缩性货币政策
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"经济学原理"第23讲“运用IS-LM”ER,2001秋季
财政政策:购买性支出
财政政策指通过改变政府财政收入和支出来影响总需求的政策。政府支出有两类,一类是购买性支出。政府支出构成总支出一部分,因而政府支出变化会直接对总需求发生影响。其它条件相同时,政府购买性支出上升能够使IS线从IS0向右上方移动,把均衡产出从Y0提升到Y1